传媒：关注龙头公司估值切换行情 荐5股

　　每周观点

　　1、本周变化:

　　电影市场:上周电影市场周票房2.87亿,环比降低14%;观影人次860万,环比降低9%;元旦档后票房逐步降温。光线传媒主投电影《泰囧》票房近13亿元,观影人次突破3800万;华谊兄弟投资电影《十二生肖》全球票房突破10亿元人民币;随着寒假档的到来, 动画电影票房大战本周即将开启,关注奥飞动漫大电影《巴拉拉小魔仙》下周开始的表现。

　　电视市场:华策影视2013年央视大剧《全家福》首周收视率1.84%,排名第二。华录百纳《天真遇到现实》收官实收率破2,继续蝉联冠军。湖南卫视新开播综艺节目《我是歌手》开局表现不俗,与《隋唐英雄》一起助力湖南卫视位居省级卫视收视第一;乐视盒子C1预约量达13万台,首批5万台于售罄,由于产品定价较低,盈利贡献仍待春节后智能电视整机发布。

　　广告市场:2012中国广告投放媒体中,电视持续霸主地位,占比37.4%;互联网居第二,占比28.2%。

　　2、调研更新:上周我们调研了江浙一带的传媒公司,详细内容见正文:1)华策影视:专业平台吸引多方资源陆续加入,重申“推荐”;2)思美传媒:广告营销行业2013年仍将增速略缓,行业整合是趋势;3)顺网科技;13年广告投放稳健增长,kedou.com可能超预期,精准广告2014年见成效。

　　3、投资建议:板块估值中枢提升,关注龙头公司估值切换行情我们认为“行业变革整合,龙头崛起”是传媒行业2013年全年的变化主线,围绕这条行业变化主线,年初建议关注两条投资逻辑:1)各子行业优势突出、管理层优秀的龙头公司,市场份额不断提升,业绩持续高速增长,估值切换至2013年,且估值中枢提升。重点关注:华策影视(电视剧龙头)、蓝色光标、省广股份(广告营销龙头);2)现有子行业龙头的业绩反转和变革:奥飞动漫、凤凰传媒。

　　4、风险提示:宏观经济环境风险;影视等业务的政策审批不确定性。（中金公司）