农业：有望走出一轮上升行情 荐8股

　　1、中央一号文件或将继续聚集农业

　　春节前后将发布中央一号文件,根据近几年情况。2013年一号文件聚集于农业的可能性非常大。与往年不同的是,今年是新一届中央领导执政的第一年,一号文件对于未来十年的经济发展具有极其重要的指导意义。在确定了新型城镇化的发展思路 后,中央全面推动现代农业发展的决心充分体现,由此我们判断“一号文件”将可能带给我们更多的惊喜,农业相关个股也将迎来较好的投资机会。

　　2、种子最具农业属性国家战略性资源

　　在农业相关细分产业中,种子无疑是最具农业属性的产业。2012年4月18日,国务院发布《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》;12月31日,国务院发布《全国现代农作物种业发展规划(2012-2020年)》,均明确指出“加强政策扶持,加大农作物种业投入,整合农作物种业资源,强化基础性公益性研究,推进商业化育种,完善法律法规,严格市场监管,快速提升我国农作物种业科技创新能力、企业竞争能力、供种保障能力和市场监管能力,努力构建与农业生产大国地位相适应、具有国际先进水平的现代农作物种业体系,全面提高我国农作物种业发展水平。”

　　种子是一种极其重要的国家战略性资源,因为一旦外资掌控了我国种子资源,整个国家的粮食安全就控制在别国手上。也因为如此,尽管在玉米、棉花等种子行业的外资企业已经比较强势,但是在小麦、水稻等主粮种子方面,政府一直都没放开生产许可。

　　3、种子行业规模空间巨大

　　我国种子企业众多且规模普遍不大,预计2012排名前十的种子企业收入总和达100亿元,但这只相当于美国种子企业孟山都的四分之一。由于我国耕地资源有限,粮食需求刚性增长,因此对优良种子的需求迫切;未来随着农业现代化的推进,种子商品化率也将大幅提高。长期来看,我国粮食价格的上涨是刚性的,由于种子价格主要取决于粮食价格和种粮比,未来优秀种子企业的发展空间非常巨大。

　　4、投资建议

　　我们看好农业现代化带来的发展机遇,尤其看好种子行业的机会。尽管目前板块相关企业估值普遍较高,但是从行业长期的发展前景来看,高估值终将被消化。我们建议投资者关注相关优势种子企业,如丰乐种业、隆平高科、登海种业、神农大丰等。（联讯证券）

　　农业：有望走出一轮上升行情 荐8股

　　一、近期农业板块表现靓丽

　　正如我们近期报告《贸易逆差或助推农产品价格上涨》、《农产品供需维持紧平衡状态》所预期,受到中央一号文件和农产品价格上涨的双重利好刺激,农业板块表现靓丽。预期春节后蔬菜、肉类价格下降,板块迎来短期调整,我们认为今年农产品价格温和上涨,猪价探底后反转进入上升通道,行业表现将好于市场预期,走出一轮上升行情。

　　政策催化:我们统计一号文件连续九年聚焦农业,多数情况下市场对一号文件预期都推动农业板块掀起一轮行情。今年一号文件预期会在本月底或2月初全文见报,聚焦现代农业、农村经济体制改革、城乡公共服务一体化三方面,推动农业板块上扬。

　　价格上涨:历来价格都是农业股上涨的最为有效的推动力,此次也不例外。近期农产品价格大幅上涨的原因,一方面是近期气候条件不利,推动蔬菜价格大幅上涨,其次寒冬以来对肉类消费有季节性提升。

　　二、阶段性调整不改农业股上升趋势

　　2012年受畜禽产品价格低迷,原料价格上涨影响,行业利润空间被压缩,业绩低迷拖累去年农业股表现,我们认为2013年行业情况有所好转,农产品价格上涨推动行业盈利能力逐步提升,具有长期投资价值。成本推动农产品温和上涨,贸易逆差及需求提升加速粮价短期内波动,同时节后猪价下跌不改中期反转进入上升通道趋势,行业在短期调整后或将走出持续上升行情。

　　三、行业景气度判断

　　猪价是影响农业板块表现最重要因素,可以通过对猪肉未来价格走势预测来判断行业表现,此轮季节性消费增加推动猪价反弹。目前生猪存栏量和能繁母猪存栏量处于高位,但是环比已经开始下降,根据生猪周期推算,大约6个月后出栏量会出现低点,猪价进入新一轮上升通道,依次推测农业景气度呈现V型走势,猪价低点时间已相对明确,可积极配置农业类股票。

　　四、个股推荐

　　依据农业行业景气度V型走势的逻辑来投资农业股,近期我们继续看好有政策催化的种业股,推荐隆平高科(000998)、登海种业(002041),关注敦煌种业(600354)、荃银高科(300087)等;猪价反转时间已相对明确,可积极配置业绩弹性大畜禽类股票,推荐雏鹰农牧(002477),关注大康牧业(002505)、新五丰(600975);番茄酱出口价格好转,全球去库存时代或将结束,关注中粮屯河(600737)。

　　五、风险提示:食品安全、政策不及预期风险等。（方正证券）