两月内27家公司推股权激励计划

　　见习记者 张奇

　　大盘从去年12月开始反弹，指数一路飙升的同时，A股上市公司的股权激励家数也在迅猛蹿升。据Wind数据，去年12月以来共有27家公司发布股权激励预案，其中去年12月有10家，今年1月截至昨日已有17家。同时，有11家公司激励方案获股东大会通过。而去年1~1 1月，仅有8家公司首次披露股权激励预案。

　　记者注意到，这27家推出股权激励预案的公司中，近60%属于科技和消费类上市公司，这与近年来高科技和高成长公司占激励比例较高一致。然而，以近几年数据来看，股权激励的实施情况并不理想，仅有60%左右能实施。

　　股权激励有61%实施

　　数据显示，近期有包括罗莱家纺、索菲亚、仁和药业和宋城股份等泛消费类的公司抛出股权激励。此外，拓邦股份、金信诺、汇川技术和鼎汉技术等一些列科技类公司抛出股权激励预案。

　　据一位长期关注股权激励的基金研究员统计，截至2012年12月11日，中小板、创业板、主板公告的股权激励方案个数分别为192个、115个和194个，占对应板块个股总数的比例分别为27%、32%和14%。

　　该基金研究员告诉记者，这主要是和近年来IPO的上市公司多以科技类和消费类的中小企业为主有一定的关联。高科技和成长性良好的中小公司，正处于高速扩张阶段，更倾向于推出、实施股权激励。

　　广发证券分析师程振江认为，股权激励对于上市公司而言是利好消息，激励本身会刺激企业在激励期内取得更好的业绩，但股权激励效果除了在企业财务数据上可以体现之外，更多的需要通过二级市场的股价上涨才能真正兑现收益，因而市场对激励效果的反应成为了考核激励效果的另一重要考量指标。

　　但股权激励从方案推出到行权，整个流程环节较多、过程较长，不少方案在实施过程中就夭折了。依据Wind资讯的统计，自2005年以来，正式进入实施阶段的股权激励方案仅有61%，准备流程终止的方案高达25%。

　　程振江认为，股权激励并不能代表业绩锁定，需根据宏观经济、行业周期、公司运营等做出分别判断，只有业绩不断兑现、高成长性得到验证的个股方能赢得市场青睐。

　　“大行业小公司”值得关注

　　A股市场上很多成长初期和扩张期的公司，成长潜力大、业务扩张相对顺利，但同时公司现金需求较大，这类“大行业小公司”是股权激励实施的典范。以装饰概念股为例，该行业属于房地产行业的下游，金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份4家公司都在近年抛出了股权激励，并且4家公司业绩都有较好的表现。

　　其中，金螳螂2008年~2011年净利润复合年增长率达74.3%。金螳螂股票期权激励方案预案公告日为2008年7月11日，当时行权条件为，以2006年净利润为基数，2008年~2010年加权平均净资产收益率不低于12%。而实际上公司2008年~2010年净利润增长率分别达到了106.61%、199.58%、480.38%，远远高于行权条件。最新行权价6.05元/股，相对于目前40元以上的股价处于超值状态。

　　其余3家装饰概念股也都随着行业高速发展，业绩迅速提升，股权激励有效地助推了公司潜在能力的释放。

　　园林行业也是“大行业小公司”的代表，1月22日公布股权激励的铁汉生态就是继东方园林后第二家有股权激励的该行业上市公司。铁汉生态此次股权激励最大亮点在于业绩行权要求,以2012年净利润为基数,对应2013年~2016年的净利润增速分别为30%、50%、50%、50%，后续几年增速要求显著高于装饰园林行业平均股权激励水平，高行权条件可带来公司估值的提升。

　　此外，近期推出股权激励的泛消费类的如汤臣倍健对股权激励实施也有较高要求。汤臣倍健行权考核年度为2013年~2015年，以2012年净利润为基数，2013年~2015年盈利增速分别为40%、30%、30%。

　　去年12月份以来推出股权激励方案公司一览

　　代码 名称 最新公告日期 激励总数（万股／万份） Wind行业

　　002293.SZ 罗莱家纺 2013－1－29 350 耐用消费品与服装

　　002572.SZ 索菲亚 2013－1－29 658 耐用消费品与服装

　　600804.SH 鹏博士 2013－1－25 5000 电信服务

　　002139.SZ 拓邦股份 2013－1－25 1300 技术硬件与设备

　　600114.SH 东睦股份 2013－1－24 1000 汽车与汽车零部件

　　000650.SZ 仁和药业 2013－1－23 4794 制药、生物科技与生命科学

　　300144.SZ 宋城股份 2013－1－22 450.5 消费者服务

　　002124.SZ 天邦股份 2013－1－22 1000 食品、饮料与烟草

　　300252.SZ 金信诺 2013－1－22 260 资本货物

　　300197.SZ 铁汉生态 2013－1－22 891.7 商业和专业服务

　　300146.SZ 汤臣倍健 2013－1－18 233 食品、饮料与烟草

　　300011.SZ 鼎汉技术 2013－1－18 529 资本货物

　　300124.SZ 汇川技术 2013－1－16 1352 资本货物

　　002452.SZ 长高集团 2013－1－15 380 资本货物

　　002611.SZ 东方精工 2013－1－15 518 资本货物

　　300136.SZ 信维通信 2013－1－8 268.50 技术硬件与设备

　　002176.SZ 江特电机 2013－1－5 900 资本货物

　　002337.SZ 赛象科技 2012－12－31 650 资本货物

　　000925.SZ 众合机电 2012－12－29 1000 资本货物

　　002537.SZ 海立美达 2012－12－26 330.00 资本货物

　　300286.SZ 安科瑞 2012－12－25 245 资本货物

　　002313.SZ 日海通讯 2012－12－25 600 技术硬件与设备

　　300166.SZ 东方国信 2012－12－14 274 软件与服务

　　300066.SZ 三川股份 2012－12－13 70 资本货物

　　300098.SZ 高新兴 2012－12－7 653.4 软件与服务

　　600108.SH 亚盛集团 2012－12－6 1056.14 食品、饮料与烟草

　　601313.SH 江南嘉捷 2012－12－4 810 资本货物

　　资料来源：Wind资讯 张奇／制表

　　作者：张奇