建材：节后或迎来业绩爆发期 荐13股

　　水泥行业:价格趋稳,库存小幅下降。1月25日,全国高标P.O42.5水泥均价为330元/吨,环比持平,全国低标P.C32.5水泥均价为304元/吨,环比持平,水泥价格走势趋稳;库存方面,长三角和珠三角熟料生产基地库存下降明显,25日开始各地区施工项目大面积停工,同时水泥企业停产范围也再 次扩大,目前全国水泥企业平均库存为70%,环比下降一个百分点;成本方面,煤炭价格走势平稳;供给方面,根据数字水泥网的统计,本周暂无新投产和新开工的水泥生产线。整体来看,随着春节临近,下游需求明显下降,特别是农村市场较上月相比减少60%以上,在建的收尾房地产和重点工程项目尚可,但也将会陆续结束,市场已经逐步进入休市阶段。

　　玻璃行业:小幅反弹,但幅度有限。价格方面,1月25日,中国玻璃价格指数为1014.95,环比上周上升0.10%,玻璃市场呈现南强北弱走势;库存方面,全国285条浮法玻璃生产线存货为2814万重量箱,环比上旬减少12万重量箱,同比上升3.68%,玻璃下游需求平淡,存货压力仍然较大;生产线情况方面,浮法玻璃生产线总产能为100352万重量箱/年,环比上旬持平,同比增长9.87%;停产产能占比为17.74%,目前仍然处于高位。

　　建材行业一周市场表现:本周建材板块指数环比下降0.09%,跑赢沪深300指数0.83个百分点。从各子行业来看,陶瓷板块表现最好,其指数环比上升10.68%,跑赢沪深300指数11.59个百分点;水泥板块指数环比上升2.49%,仅次于陶瓷板块;玻璃板块指数环比下降6.34%,表现最差。

　　行业投资策略:水泥行业由于春节即将到来,主要水泥生产企业已经逐步停产,市场开始进入休市状态,行业基本面趋于平淡,短期内水泥股走势主要受政策影响。我们认为,近期水泥价格仍将以平稳为主,在元宵节后,随着基建地产的复工,水泥价格有望逐步复苏。水泥行业从区域供需状况较好、盈利能力提升带来业绩反弹的角度,我们建议重点关注海螺水泥,其次是冀东水泥,从政策受益来看,我们建议重点关注祁连山、四川双马以及同力水泥;玻璃行业我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A;新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑政策,行业成长空间巨大,我们维持对北新建材、太空板业、中国玻纤的“买入”评级,建议重点关注东方雨虹、开尔新材以及纳川股份。（信达证券 关健鑫）