每日经济新闻记者 彭斐 发自张家口、北京
作为曾经的国内汽车经销商老大，上市两年的
庞大集团为何交出如此巨亏成绩单？为此，《每日经济新闻》记者实地走访庞大集团多家经营网点，以探寻公司业绩大幅下滑背后的原因。
销量下降牵连利润/
在庞大集团张家口分
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公司所在的沙岭子镇人士看来，庞大集团生意的红火，如今已是过去式。自2007年下半年正式入住该镇，庞大集团在当地的生意逐渐红火，并在2010年前后达到销售高峰。
“以前这里车都堆得满满的，就张家口分公司，一天能走四五百辆，货运也挺赚钱。”一位沙岭子当地人士表示。
高峰过后，庞大集团在张家口却迎来了销售低谷。“我们这有给新车戴红花的传统，前两年每天能卖百八十个（红花），现在一天也就两三个。”上述人士表示。
一位接近庞大集团的宣化闫姓人士则表示，因销售下滑，自2012年初，庞大集团张家口分公司开始裁员，约三分之一的管理人员回到唐山，之前平均一二十人的4S店面，现在也就7、8人上下。
此外，员工收入也在下降，《每日经济新闻》记者以客户身份在庞大张家口分公司某4S店咨询时，该店一名员工透露，目前他们收入较2011年差不多下降了近1000元/月。
纵观2012年汽车消费市场，整体增速放缓明显，而庞大在全国的众多门店中，张家口分公司或许只是集团销售下滑的一个缩影。
在庞大的主营构成中，其2012年半年报显示，汽车销售收入占到89.29%。
一位研究人士向 《每日经济新闻》记者表示，庞大集团目前面临的最棘手问题就是资金链趋紧，这或是该公司连续多年扩张后，发展遇到了一个瓶颈。
虽然有市场环境的影响，但在业内人士看来，庞大亏损额如此高的最主要原因，实际上还是由于自身扩张较快所导致。
开店即赚钱时代终结/
截至2012年上半年，庞大集团在国内28个省、市、自治区及蒙古国拥有1370家经营网点，其中包括1091家专卖店（含4S店711家）和279家汽车市场。而庞大集团相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，公司主要采用自购土地，自建店面的方式进行扩张。
开店越多，汽车销量随之增加。2012年前9个月，庞大运营收入增长3%，达到420亿元。
事实上，与其他大型经销集团类似，庞大从2000年以来中国汽车市场10年两位数高增长中获利匪浅。
庞大上市前的三年，年销量增长超过40%，年利润增长超过20%。与其他国内经销集团不同的是，庞大董事长庞庆华似乎喜欢不断地开新店。
2011年公司年报显示，庞大集团的经营网点较上年末增加331家，拥有的豪华及超豪华轿车品牌经营网点也从2010年底的17个增加至69个，包括奔驰、奥迪、路虎、阿斯顿马丁等。
仅2011年中报显示，新建网点即耗资13.4亿元。随后，公司发行债券并从银行借贷。
一位看过庞大财报的财务人士向《每日经济新闻》记者表示，经销商开店即赚钱的时代已经过去了，如果庞大保持目前的开店步伐，其财务数据会更加难看。
“年报往往能反映出关键的两点：其一是上市汽车经销商集团的营收情况及盈利能力，其二则是上一年业务扩张的情况。”有汽车行业分析师如是指出。
收入结构有待调整/
在汽车评论人士丁华杰看来，扩张导致了两大问题。
首先是新车的销售利润边际在下降，因为中国的汽车市场增长在放缓；再者，新经销商缺乏购买其零配件和到店维修保养的客户基础。
在庞大集团的主要收入来源中，新车销售、售后服务和汽车金融等是其主要构成。
2012年上半年轿车销售占公司总毛利的41%，商用车占10%，售后服务占23%，其他业务（汽车金融等）占22%。
此外，2012年第三季度，庞大新店的管理人员薪酬及场地租赁费同比增长了32%，达到14亿元。同时，债券利息和银行贷款利息合计达11亿元。
“零件和维修是较新车销售更能产生利润的业务，只占公司运营收入的8%。”丁华杰撰文称，国内经销商约90%的收入来自于新车销售，而成熟市场这一比例仅为50%。
有分析人士认为，庞大目前已经拥有1300多家经销店，应更好地利用现有经销店，销售更多的维修零件，提供维修服务。
庞大集团董秘车少华向 《每日经济新闻》记者表示，对于售后服务方面的拓展，将是庞大今后工作的一个重要组成部分。
中投顾问高级研究员李宇恒向《每日经济新闻》记者表示，我国汽车行业已进入景气低迷的时期，市场需求相对萎靡，行业产能过剩现象严重，企业正处于去产能化的泥潭中。
另外，李宇恒认为，庞大集团近年来快速的扩张给公司的资金链造成巨大压力，新店盈利仍未形成，仅靠旧店支撑业绩难以为继，着力提升新店盈利能力是当务之急。
对此，车少华承认，新店盈利需要时间，但经过两年半至三年半的成长周期，2013年公司新增成熟店面至少能有几十家。
有研报指出，行业销量及车价回暖，使公司经营出现好转也成为可能。汽车销量增速从2012年9月的-1.75%恢复到11月的8.16%，销量增速逐月提高。
作者：彭斐
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