股权激励精准达标 瑞普生物涉嫌操纵利润

　　【财经网专稿】记者 杜鹏

　　在可比上市公司、下游行业普遍不景气的情况下，瑞普生物（300119.SZ）2012年四季度业绩却实现高增长，全年业绩精准达到股权激励所设定的目标值。有知名投资人士分析称，瑞普生物刻意做高业绩的痕迹非常明显，涉嫌操纵利润。

　　瑞普生物于2 012年2月4日公布的股权激励方案，拟向激励对象授予520万份股票期权，行权价格为22.30元。

　　授予期权的主要行权条件是，在本股票期权激励计划有效期内，以2010年净利润为基数，2011-2014年相对于2010年的净利润增长率分别不低于40.00%、76.63%、137.90%、214.59%；2011-2014年加权平均净资产收益率分别不低于6.68%、7.84%、9.67%、11.49%。“净利润”与“净资产收益率”指标均以扣除非经常性损益前后孰低者作为计算依据。

　　业绩快报显示，公司2012年归属母公司净利润为1.44亿元，同比增长26.14%；扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比增长17.17%。

　　以扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为计算依据，公司2012年相对于2010年的增长率为79.90%，刚刚达到股权激励2012年行权条件所设定的76.63%。

　　公司股权激励精准达标，主要得益于四季度业绩大幅增长。财报显示，2012年四季度实现净利润5233万元，同比增长62.52%，环比增长109.24%。

　　公司主营产品为兽药，兽药的下游行业为畜牧业，上下游的联动性较强。今年下游行业整体不景气，但公司却在四季度实现业绩大增长，表现反常。

　　目前畜牧业上市公司公布业绩的有雏鹰农牧（002477.SZ）、民和股份（002234.SZ）、华英农业（002321.SZ），这3家畜牧公司2012年的业绩都比较差，尤其四季度业绩也并没有好转。

　　民和股份1月15日发布业绩预告向下修正公告，预计2012年亏损6800万元—7200万元之间，公司解释称，四季度后期鸡苗价格下降幅度较大，使得四季度鸡苗整体价格低于预期水平。

　　雏鹰农牧1月28日发布业绩预告向下修正公告，预计净利润同比下降10%-30%，公司解释称2012年10-12月国内仔猪价格低于预期，且仔猪销量占公司产品比重较大，并受饲料原料价格较高的影响，公司利润未能达到预期。

　　华英农业1月29日发布业绩快报，2012年净利润仅为430.31，同比下滑94.95%，公司解释称，主要产品销售价格则上升缓慢，尤其是鸭苗销售价格较低，产品毛利率有所降低，导致经营业绩下降。

　　而且，对比同行业上市公司中牧股份，瑞普生物的业绩也是明显好于前者，比较异常。

　　依据业绩预告，中牧股份2012年净利润为2.25亿-2.71亿元之间，同比减少40%到50%；四季度净利润为-2176.84万元-2332.19万元之间，环比大幅下降73.41%—124.82%。

　　一资深投资人士分析称：“从以上几个方面看，公司刻意做高四季度及全年业绩的痕迹比较明显，其目就是为了达到股权激励行权条件，涉嫌操纵利润。”

　　齐鲁证券发布的报告也指出，在整体养殖环境欠佳的背景下，公司主动加大市场开拓力度，四季度直销大客户、政府苗采购和网络经销商渠道均实现较快增长，从而实现四季度单季业绩增速环比大幅回升。

　　2013年2月5日，公司股价涨2.26%，收于20.37元。

　　（证券市场周刊供稿）