第一财经·国海富兰克林基金中国投资者信心指数

　　2013年1月第一财经·国海富兰克林基金中国投资者信心指数为55.04，较上月大幅上升4.52个百分点，投资者信心水平创下该指数运行以来新高，其中宏观指数、即期指数和预期指数分别为54.69、50.65和59.77，投资者情绪提升明显。在以金融股为代表的大盘蓝筹股带领下，股指强势运行特征明显，期间股指仅以横盘或盘中震荡来消化获利盘，并且周期性行业的板块轮动明显。未来股指在金融股估值修复目标完成后，可能需要释放风险。

　　近期海外市场因素相对平稳，各央行仍维持之前的量化货币政策，整体经济形势仍在复苏进程中。但美元指数的小幅走弱为股市走强创造有利条件，并为国内投资者带来心理层面的利好预期。本期认为未来一个月海外股市对A股市场带来正面影响的投资者比例继续上升，占比为52.44%，亦是首次超过一半比例。与此同时，近期在多重利好政策消息影响下，直接激发股指上扬，投资者对宏观政策的正面预期亦高达77.33%。但目前投资者对于国内未来六个月经济增长的乐观情绪已趋于平稳，持乐观情绪的投资者比例基本与上月持平。对于经济运行中通胀形势的判断，持上涨观点的投资者比例正在回升。在最新CPI数据大幅反弹情况下，未来超预期的通胀水平可能制约股指上行空间。

　　一月份股指延续前期上涨势头，进一步积聚了市场信心，良好的市场氛围有利于行情发展。值得关注的是，随着股指大幅反弹，并未影响投资者对市场估值水平持低估的判断，本期更多的投资者关注到大盘蓝筹的低估值，持低估观点的投资者比例为38.67%，较上月增加2.67个百分点。伴随着股指大幅反弹，投资者业绩亦有明显改善，使投资者对大盘的满意度也明显提高，持满意或非常满意看法的比例合计为35.11%，较上月增长近一倍。此外，投资者亦一改此前相对谨慎心态，在仓位选择方面，在20%以下仓位的投资者比例大幅减少；而持仓在40%-60%的投资者比例却大幅增加。

　　虽然股指已大幅反弹，但投资者对未来预期信心水平却在持续强化。超过一半比例投资者认为未来一个月股指仍会小幅上涨。与此同时，看好股市投资机会的投资者比例继续增加，本期为44.67%，近几个月来首次超过看好债市的投资者比例（19.11%）。并且本期41.33%投资者会在未来一个月继续采取小幅加仓策略，较上月增加约五个百分点。此外，市场情绪的好转亦吸引投资者增加股市投资资金量，较上期约增加六个百分点。展望后市，市场风格能否顺利切换将决定未来股指上行空间，否则股指可能需回调消化风险。

　　国海富兰克林基金与第一财经研究院

　　2013-2-5

　　（本文内容不构成投资建议，投资者据此操作风险自负）

　　数据来源：第一财经研究院、国海富兰克林基金

　　中国投资者信心指数与上证综指比较来源第一财经日报)