奥拉夫·施托贝克：破纪录的亏损还不是标致雪铁龙悲剧的尾声

　　即使2012年标致雪铁龙的亏损创历史新高，该集团仍在努力安抚投资者对重组计划的信心。标致雪铁龙不仅承诺进行成本削减，还反复强调2013年会实现具有挑战性的现金消耗目标。但考虑到重组计划是建立在对法国和欧洲汽车市场的稳定持乐观态度的基础上，该集团采取更冷静的做法或许更合适些。

　　2月13日，标致雪铁龙的股价上涨约7%，部分原因是其汽车资产减记41亿欧元，及上一周宣布了递延税款。但在该集团一大堆令人沮丧的数据中，有三个数据尤其醒目。首先，这一欧洲第二大汽车制造商2012年的开支约超出其成本削减目标的20%。其次，该集团强调能在2013年将其年度现金消耗量从30亿欧元减少至15亿欧元。第三，该集团仍坐拥105亿欧元的现金及未启用过的信贷额度。这意味着标致雪铁龙在不久的将来还不需要纳税人提供资金。

　　尽管如此，标致雪铁龙紧迫的基本问题仍未解决。南欧欧元区危机的起爆点迄今仍是该集团最重要的市场，占其全部销售份额的35%。而法国劳动力市场刻板的法律和政府的干预也让该集团的重组过程难得轻松。

　　内在的缺陷加剧了痛苦。尽管标致雪铁龙在中国的销售额正在增长，该集团在中国这一世界最热汽车市场的影响力仍相对较弱。标致和雪铁龙的差异并不明显，且在争夺一样的客户。进入高端市场的举措也是进展滞后。虑及这一切，标致雪铁龙想在今年把现金消耗量减半，且到2014年不再消耗现金的目标未免野心过大。更糟的是，伯恩斯坦研究公司指出，标致雪铁龙的现金消耗在2012年下半年不仅没有放缓，且流失加剧。

　　此外，标致雪铁龙对经济环境和汽车市场的设想也过于乐观了。该集团假设在“可预见的未来”，欧洲市场会稳定，保持2012年的水平。但如果最近的历史可作借鉴的话，欧洲经济也可能遭遇不好的意外。

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　　作者：奥拉夫·施托贝克