缥缈：蛇年可以多做套利

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　　今年是蛇年。对于期指，可以多做市场套利，守住风险杠杆；对于现货，大股票将与去年相当；最难的是那些小股票。目前机构之中，已经有看多和看空的两套“人马”，两套“战术”；这种盘面，非常有利于活跃市场，但是，个人投资者（无论期货还是现货），都应当尽可能地回避技术上的震荡区间，多看少动。

　　龙年最后一周，沪指高位盘整，其中，沪深300指数现货震荡加剧，走的比较折腾（日内50点以上的多空争夺，频频出现）；但对于小指数，如中小板、创业板指数甚至沪B指数，皆创反弹以来的新高。个股方面，仍属强者恒强，药业、消费、军工、地产等板块（或指数）的表现，优于大盘。

　　由于春节长假，股市连休九天，周边市场在此期间，也基本上没有太大的行情；商品市场，在大品种方面，受美元走高的影响，原油与白银盘下，技术形态不太好；黄金跌破1650美元一带的前期成交密集区域，目前在1600美元一线进行技术整理。

　　在蛇年开始之初，本周我的问题是——以中线的眼光看市场，哪些品种更值得我们关注？

　　首先，对于现货市场，受全球货币市场的流动性相对充裕的预期提振，道指目前还在历史高点（14200点一线）附近整理，伺机突破。

　　如果A股本周仍然强势，那么，未来几个月内，全球市场的做多力量，将会得到极大的加强，道指以及相关板块，就有向上突破并且再创历史新高的可能；此外，比道指走的更强的是标普500指数，大家可以自己把图形调出来，仔细对比一下便知。

　　如果A股本周盘弱，那么对于外围市场的做空力量，也是极大的鼓励。

　　对此，我比较关注基础工业，包括部分最具传统的甚至是最具超长经济周期意义上的那些行业（年前最后一周，机构进场的迹象，已经初步出现），其中的强势板块，比如铁路、运输、轿车、家电，等等。

　　其二，指数类股票。蛇年的行情，指数驱动的可能性仍然较大。

　　近期参与过海外市场的朋友会发现，目前取代苹果公司（NASDAQ/AAPL）而成为新的全球市值第一的股票，是老牌的原油巨头埃克森美孚（NYSE/XOM）。比较苹果与美孚这两家巨型公司股票的短（30天）、中（30周）、长（30月）期的K线趋势，那么大家就会明白，传统工业类别的股票的强弱，是指数强弱的主要驱动力量——当然，这并不表示新兴工业已经式微，如果加上韩国的三星电子与中国的中国石油这两只股票，再进行同样的类比，传统工业类别的优势，就不是那么乐观了。

　　埃克森美孚在最近几年里，投入巨额的现金回购本公司的流通股。这一保守的投资策略，极大的提高了埃克森美孚的经营业绩（事实上，A股也有采取类似投资策略的股票）——道指距离2008年崩盘至今，总市值已经反弹了1倍有多，如果美股的上行趋势不发生本质性的逆转，那么埃克森美孚这样传统的大蓝筹，还能为市场带来更高的投资预期。

　　其三，稳健型股票。在蛇年，相对稳健的投资策略，也许在于选择并且配置一些重量级的龙头品种，经营相对稳健甚至偏向于保守的股票（自2008年次贷危机发生之后的上下折腾，由于“红桃皇后效应”的存在，作为机构，按理应当更加关注那些在全球市场各大主要指数中的成份股）。

　　其四，金改与金融类型的股票。蛇年寄望于货币政策与财政政策的双驱动，是目前全球市场及主要经济强国的整体策略。

　　1月23日，日本央行披露了以2%的通胀率为目标的开放式购债计划，由此可见，“经济的政治化”是蛇年新的世界潮流，财政的宽松所释放出的货币贬值信号，将吸引更多的小币种加入到竞争中来，次贷危机已经过去好多年了，资产的价格可能已经稳定了，金改概念与传统的金融类股票，总体受益。

　　其五，土地新政策与新改革。1月18日，深圳宣布原农村集体所有的建设用地可申请挂牌出让，且公布了两种收益分配方式供市场选择。一种方式是50%的所得收益纳入地方土地基金；第二种方式是70%的所得收益纳入地方土地基金，但可以持有20%的地面物业。

　　这是一次力度较大的政策突破，但是前景不明，如果深圳能把城镇土地增量这块“大棋”走活，对于地方经济的刺激与拉动，将有非常积极的正面效果。

　　其六，收入分配改革。国家统计局近期公布了10年以来的基尼系数，2003年为0.479，2012年为0.474。

　　然而，根据世行的例行报告，我国1%的家庭掌握了全国41.4%的社会财富；美国5%的人口掌握了60%的社会财富；从财富的集中程度分析，我国的财富集中程度远远超过美国（排除政治因素，可以说，我国是全球主要经济大国之中，两极分化最为严重的国家）。

　　不过，如果比较一下我国与美国在最近十年以来的资本市场的完全不同的强弱趋势，就可以发现，通过修正劳伦斯曲线的恶劣形态，进而促进社会的公平与二次分配，其实并不很难。

　　事实上，股票市场最重要的运行机制，就是贴现机制与自我循环机制，市场价格是对未来的收益贴现；股权机制形成社会财富的强势循环。

　　看准这一波行情的性质，我个人希望，大家如果没有特别的理由，在蛇年，应当尽可能地远离“产能利用效率”不高的那些股票。此类股票中的绝大部分，年前曾经有过一波很凶的升势；已经赚到了，再炒颇有风险（然而其中超强者，不在讨论之内）。

　　今年是蛇年。对于期指，可以多做市场套利，守住风险杠杆；对于现货，大股票将与去年相当；最难的是那些小股票。目前机构之中，已经有看多和看空的两套“人马”，两套“战术”；这种盘面，非常有利于活跃市场，但是，个人投资者（无论期货还是现货），都应当尽可能地回避技术上的震荡区间，多看少动——如果“天平”两端，多空都在加码，300指数，确实变盘在既，此时到底谁弱谁强，反而不易判断清楚，但总有一个时刻，让你看清楚“大猫”拿在谁的手上，那时的赢面，一定能比现在更大一些。

　　新的一年，开市大吉！祝大家风顺水顺，多也赚钱，空也赚钱，一路赚钱。

　　（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）

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