开门绿或刺激融资客加码 银行与ETF为减空主力

　　沪深股市春节前一周维持强势格局，市场看多热情高涨，多数投资者选择持股过节。两融市场上，长假前一周出现了融资余额上升，同时融券余额下降的情况，显示出多方信心满满，而空头底气不足。尽管昨日上证指数并未实现蛇年开门红，融资客也未能如愿收取“红包”，不过他 们对于2月份的行情仍然充满期待。

　　节前看多 融资加码

　　蛇年春节前一周的A股市场，与往年相比颇显热闹：前三个交易日上证指数连续收红，将连涨天数推升至8天；节前最后一个交易日创出反弹新高；沪市全周交易额达5925亿元，仅比前一周减少159亿元。

　　各方舆论也强烈看涨，有券商发布策略报告表示看好春节前后10个交易日的市场表现，建议投资者持股过节，各大证券媒体也纷纷刊文表示看好节后市场。

　　从两融市场的资金行为来看，此次长假前投资者的确是看多做多，情绪十分乐观。统计显示，2月4日至2月8日期间，沪深两市融资融券余额增加了20.62亿元，其中融资余额净增长63.42亿元，融券余额下降9.19亿元。可以看到，多空双方的信心反差极大。

　　具体到单日情况，2月4日到7日融资余额连续4日增加，其中4日增加33.60亿元，为年初以来最高值。可见当时市场之乐观情绪达到顶峰。此后增量虽有所下降，但仍保持平稳增加，直至长假前1天，才有资金进行获利了结，净偿还26.12亿元。反观融券余额，却是节节走低，尤其是2月7日、2月8日，分别下降4.82亿元和2.97亿元，全周累计降幅超过20%。

　　分析人士指出，从多空双方的心态来看，融资者押注春节期间外盘走强，同时认为节后市场将继续上涨，而融券投资者则显然信心不足，抑或是无法承受亏损，不断止损出局。

　　至于节前一天出现的融资净偿还，有券商人士分析称可能是一部分投资者规避长假期间的利息费用，选择先偿还，等长假过后再重新融资。

　　银行与ETF为减空主力

　　从个券的交易情况来看，2月7日和8日银行股及ETF基金出现了大量融券净偿还，成为上周两融市场的重要交易特征。

　　2月7日，两市融券净偿还量最大的10只证券分别是华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华安上证180ETF、民生银行、易方达深证100ETF、农业银行、浦发银行、光大银行、南方深成ETF和嘉实沪深300ETF。2月8日上榜的也大都是此类证券。

　　分析人士指出，出现这种情况的主要原因可能有二：一是融券投资者看空信心动摇，规避长假期间外围市场的上涨风险；二是7、8两日银行股引领指数出现盘中调整，为损失惨重的空头提供了低位平仓出局的机会。

　　在此心态的作用下，不仅是银行和ETF基金，场内很多其他股票也出现融券净偿还的情况，统计显示7、8两日融券净偿还量分别为9819.92万股(份)和5371.91万股(份)，融券净偿还股票与融券净卖出股票的数量比分别为1.9比1和2.2比1。

　　“开门红”落空 融资或加码

　　蛇年春节后的首个交易日，沪深股市虽高开，但未能高走。上证指数、深成指、沪深300指数收盘时分别下跌0.45%、1.93%和1.24%。显然，融资客节前加码，蛇年首战成绩并不理想。

　　不过，不少分析人士仍然认为，目前言顶为时尚早。国信证券认为，经济企稳再度得以确认，而流动性由于信贷季节性投放而继续改善，在这种情形下，春季的年报行情仍将继续，A股节后行情仍可期待。长江证券则指出，尽管部分蓝筹品种可能因为阶段涨幅过大存在回调可能，但主题投资仍有丰富机会，该券商看好军工、农业、3D打印等概念。

　　而从历史统计来看，2月乃至1季度大盘走强的概率极高。以上证指数为例，2002年至2012年的11年中，仅2008年2月小幅下跌0.8%，其余10年的2月份均以红盘报收。

　　因此，有市场人士认为，即便蛇年开门“红包”落空，但融资者绝不会放过这一年中最佳的获利良机，短期的指数调整可能引发更多的融资投资者进场抄底。对于看好指数的投资者而言，银行股及ETF在调整充分之后仍是融资买入的理想标的。 记者 申鹏 来源中国证券报)