冷风吹散“开门红” 采取轻大盘重个股投资策略(图)

　　蛇年的首个交易日先扬后抑，未能实现万众期望的开门红。尽管震荡之势令人心生一层阴霾，但就目前局势来看，推动本轮反弹的核心因素未现明显转折，股指短线休整、热点成功切换之后，相信整体强势的格局仍可延续。

　　解盘：权重卧倒热点断档

　　两市早盘双 双高开，沪指盘初一度上探2444.80点再创反弹新高，但形势很快便急转直下，银行股的拉升动作亦无果而终。至收盘沪深两市均现下挫，深指跌幅近2%。创业板指数则逆市大涨，创出14个月以来新高盘后来看，蛇年开局的纠结无力走势，主要源于场内的热点切换动态。节前的连续强势，无不来源于一波波热点的清晰轮动推升，但在节后的首个交易日中，之前活跃有加的酿酒、旅游、春运、商业等“节日红包”概念股，均在获利盘打压下走出明显颓势。虽然同步有环保、化纤等新热点生成，但究其规模和能量来说，显然还不能实现对老热点的顺利切换，多头气势大受打击。加之银行、地产等主力权重股“不合时宜”地联袂休整，多重压力之下大盘如此表现已属不易。

　　值得注意的是，虽然股指未能实现蛇抬头，但个股仍不乏精彩。两市约6成个股上涨或平盘，南化股份等40多只个股涨停，赚钱效应未见明显扭转。

　　背景：政策骤提债市引力

　　除过市场本身热点切换不利等因素外，政策面的一些动态也对股市构成消极影响。随着春节前上交所连续发出的“国债ETF计入回购质押库”、“债券ETF交易T+0等业务指南”通知，债券ETF的流动性大获提升。市场人士由此认为，高速发展的债券市场正不断开启新投资机遇。

　　从市场动向看，早前获得证监会批文的国内首只国债ETF联接基金国泰上证5年期于昨日鸣锣，投资者可借道投资信用等级最高的一篮子5年期国债。其将把九成的基金资产投资于上证5年期国债ETF，其余投资于现金及一年以内政府债券等方向。历史数据显示，5年期国债平均票息3.2%至3.5%，且多以分红形式呈现。央行最新数据显示，去年债券市场累计发行额高达8万亿元，债券托管量更达26万亿元。参照目前国外成熟市场债指基金占比3%左右的保守估计，单从国内需求看，5年后国内债指基金总资产规模在1000亿元以上，总数超过100只。看来，债市的分庭抗礼之势，仍将对股市产生影响。

　　操作：洗盘蓄势后市可期

　　眼下还远远没到悲观的时候年报题材、两会利好预期等做多因素仍在，昨日盘中不少题材板块的逆市走强也充分反映出场内资金蠢蠢欲动的心态。从某种角度而言，我们可以将目前的态势视为洗盘期或蓄势期，如果近三五天中场内新老热点可实现成功切换，则反弹大浪将再度掀起。

　　需要提高警惕的是，增量资金的视线很可能将集中于补涨板块，这就意味着前期连续大涨和利好炒作殆尽的题材股将面临着较大风险，建议投资者对此类个股及时落袋为安。 记者 刘宁

　　机构观点

　　市场上演风格转换

　　短期股指面对前期两高点2450～2478点之间的强压力区域的强势压制，反弹显得有心无力，持续在2450点下方形成横盘强势震荡已达多日。同时，最近四个交易日的成交量明显出现萎缩，仅维持在1000亿上下，股指开始出现量价背离的尴尬局面，对后市市场继续维持强势上行走势构成了负面影响。而从盘面的表现来看，最具有特点的就是近期市场的风格明显出现转换，市场正由强周期性蓝筹股强势表现转换成弱周期性题材概念股的闪亮登场。

　　本轮股指从1949点反弹以来，主要是受到了强周期性传统行业的积极推升所致。如银行、保险、券商、有色等大盘蓝筹股。强周期性品种的持续飙升，是促成本次见底反弹行情的主力军。可从周一盘中的表现看，很明显主力军已经开始形成逐步回落趋势。在短期已经获得丰厚获利盘的强周期性品种的大盘蓝筹出现集体杀跌，主力开始获利了结。比如证券、保险、黄金、煤炭、有色、金融等纷纷位居跌幅榜前列。在大盘蓝筹股开始出现上涨乏力的大背景下，短期股指形成冲高回落风险显然将急剧升温。

　　不过，在强周期性大盘蓝筹开始出现集体调整之际，弱周期性的题材概念股却上演了接力赛。一直备受市场持续关注的环境污染问题而强者恒强的环境保护、空气治理、节能环保等持续升温，备受资金关注，大幅挑动整个市场的赚钱效应。其次，节假日期间，国务院发物联网指导意见：2015年形成产业体系这一政策的刺激，两市当中的半导体、软件信息服务等物联网相关的热点开始点燃星星之火。而市场备注瞩目的中央一号文件刺激的农机具、农林牧渔等继续稳健上行。以及巴菲特投资食品行业，其执掌的伯克希尔公司已联合巴西私募股权公司3G资本，以232亿美元的价格收购亨氏刺激A股当中与番茄酱相关食品上市企业纷纷逆市涨停，刺激食品行业产生短期性的火爆走势。因此，在众多弱周期性题材概念股接棒强周期性大盘蓝筹股的时候，尽管股指走势较为难堪，但整个市场之中的投资氛围却依然可以得到维系。

　　所以，从目前市场的表现来看，市场正处于从强周期性向弱周期性进行风格转换，这也实际上是资金上演腾挪术的一种调仓换股的表现。操作上，暂时可以采取轻大盘重个股的投资策略，积极寻求具有补涨需求和受益政策刺激的绩优个股进行持股。 金证顾问来源西安晚报)