《纲要》出台旅游板块“后知后觉” “小阳春”行情还待持续发力

　　旅游市场期待已久的《国民旅游休闲纲要（2013—2020年）》（简称《纲要》）终于出炉，但A股市场上的旅游板块有些“后知后觉”。业内人士认为，旅游类公司股价走出“小阳春”行情还看持续发力。

　　旅游板块“后知后觉”

　　东北证券分析师周思立认为，《纲要》得以正 式颁布，是现阶段旅游板块重大的政策利好。目前旅游行业政策预期强烈，支撑我国旅游业发展的政策面依旧良好，也提高了市场对今年《旅游法》有望审议通过的预期。

　　根据国信证券测算，2013－2020年间，带薪休假的逐渐推进可至少增加旅游市场空间1%－2%。国信证券分析师曾光认为，随着带薪休假的渐进实行，旅游配套设施的逐步完善，不仅“拼假”出游将普遍盛行，错峰出游将逐渐兴起，过夜游、长途游、出境游将有效增加，同时分时度假等旅游产品也将获得发展良机，旅游产业链也将不断完善。

　　根据此前行研预计，旅游类、餐饮类上市公司将最直接受益于《纲要》。但《纲要》出台，并没有让旅游板块立竿见影地走高。30多家旅游上市公司表现弱势。19当日，张家界日跌幅达到4.58%。20日，包括峨眉山A、中国国旅、西安旅游等在内的上市公司涨幅明显。

　　市场观望情绪浓厚

　　业内人士认为，《纲要》出台市场仍显疲弱主要有三方面原因。

　　首先，旅游行业政策引导与路径依赖之间的矛盾由来已久。华东师范大学旅游系主任楼嘉军介绍称，以涨价问题为例，门票经济依然是我国现阶段各类旅游景区存在的普遍现象，门票约占游客在景区内消费的80%－90%，而与旅游活动密切相关的餐饮与购物消费比重过低，旅游景区产业结构单一、产业链尚未完善，这使旅游景区难以摆脱通过门票提价获得经营利益的路径依赖，尽管此前发改委要求景点票价“三年内不涨”，到了景区却变成“到三年必涨”。

　　其次，政策的鼓励意义更大，市场还在观望落实效果。北京大学旅游研究与规划中心主任吴必虎认为，旅游休闲产品及其服务质量，除了一系列法律、条例保障，旅游系统涉及太多方面，任何部门难以做到全面控制。东方证券分析师杨春燕也认为，目前板块走势不强也说明市场正在等待政策的后续具体落实，市场观望气氛明显。

　　再次，带动需求仍需时日。作为《纲要》中最大的亮点，“2020年职工带薪年休假制度基本得到落实”受到民众的质疑。我国从2008年开始实施《职工带薪年休假条例》，用工市场上用人单位地位强势、“年轻时用健康换钱，年老时用钱换健康”的观念、“缓进则退”的行业竞争，让带薪休假的落实进展一直较慢，不同地区、不同行业落实程度更是相差很大。不少民众表示，单一的《纲要》并不能有效地带动带薪休假及出游，还需法律、行政手段多管齐下，才有可能让全民都享受到带薪休假的福利。

　　小阳春行情有待持续发力

　　市场人士普遍看好一季度旅游板块的走向。

　　“考虑到旅游板块此前5个月已经大幅跑"输"大盘，在行业基本面相对其他行业更为稳健的背景下，存在较强的补涨需求。”曾光表示。根据国信证券测算，截至2月18日，重点旅游公司平均动态估值仅24倍。

　　周思立预计，近期旅游板块的充分调整使得2013年一季度布局机会凸显。杨春燕也认为，《纲要》将调动市场信心，市场机会亦将后续显现。

　　事实上，作为国民消费的重要部分，旅游产业的良性发展不仅仅体现在上市公司股价的表现上，驱动旅游消费还需持续发力。

　　吴必虎认为，仅针对公共博物馆、城市休闲公园要求免费开放和低价进入是不够的。“应强调国家公园体系的免费进入或低价原则，继续呼吁风景区门票降价、逐步免费。”

　　而从产业链的角度，楼嘉军建议应通过发展和旅游密切相关的服务产业，开发休闲度假等多种旅游类型，提供人性化的服务；开发有特色的产品，促进餐饮、购物等二次、三次消费，形成良性循环。

　　作者：陈爱平~王蔚来源新华社)