铁路货运提价 上市公司淡定(图)

　　证券时报记者 李雪峰

　　铁路货运提价的消息，将A股三家上市公司推至市场关注的焦点。

　　“如果不是因为二级市场有异动，我们可能不会发布提价公告，此次 铁路货运提价对公司几乎没有影响，达不到信披标准。”铁龙物流（600125）内部人士昨日向记者透露。

　　根据国家发改委最新通知，2月20日起，铁路货运价格上涨1.5分/吨公里，涨幅13%。同样，对于此次提价，广深铁路（601333）、大秦铁路（601006）业绩所受影响也不大。

　　铁龙物流是铁路货运“三剑客”之一，旗下沙鲅铁路营口新港唯一的铁路输出通道，拥有鲅鱼圈北站和范屯站两个货运站。去年7月份，沙鲅铁路完成二期改造及调试，年货物运量从此前的6000万吨跃升至8500万吨左右，业务重回正轨。

　　长城证券曾于去年8月份指出，鉴于东北腹地年均经济增速快于全国均值，因此战略物资发送量的减少将被其它新产品迅速填补，在2015年之前，沙鲅铁路仍能保持近10%的复合增速。在该份报告发布之前的2012年5月份，发改委曾联合铁道部将铁路货物运价提高1分（9.5%）。在报告看来，铁路运输仍具价格优势。

　　细数自1997年来铁路货物运价的10次（不含本次）上调，均未超过10%，并且近7年调整时间多发生在二季度。按照民族证券等多个研究机构此前分析，基于年调一次原则，今年铁路货物运价调整将于二季度启动，调整幅度可能在1.1分/吨公里。此次1.5分/吨公里调整调价无论是时间窗口还是调整幅度均略超预期。

　　超预期的运费上调会否影响既有的运量？铁龙物流上述人士给出了否定的回答，此次调整后，铁路货物运价将达到0.13元/吨公里左右，不过相比于公路及其它运输手段，其价格优势仍未消除。不过该人士说：“沙鲅线很短，1.5分的涨价不足以贡献业绩，我们也不会刻意去测算这个数据。”

　　资料显示，沙鲅铁路全长12.28公里。此次价格调整后，以沙鲅铁路8500万吨的运力计算，该线路全年将增收1566万元，相比于铁龙物流年均400亿元以上的营收而言几乎可以忽略不计。

　　与铁龙物流情况相同的还有广深铁路，该公司发布公告称，提价对业绩不构成重大影响，因此广深铁路也未测算具体的数据。

　　相比于上述两家公司，铁路货运龙头大秦铁路则表示，提价预计将为公司贡献16亿元的营收。而在去年提价时，大秦铁路也曾预测此举将增收8亿元。然而，相较大秦铁路近三年来均超过400亿的营收规模，16亿元的营收增长也不足以带来多大的净利增幅。

　　而且，此次调价并未覆盖大秦铁路最重要的大秦、丰沙大、京原3条线路。这些线路执行特殊运价，不在调价范围之内。

　　“公司约六成线路执行特殊运价，此次不调整特殊运价，我们还是比较失落的，不过并不感到很意外，我们并没有指望这次会调整特殊运价。”大秦铁路证券部一位工作人员表示，普通运价近年来每年都在调整，但特殊运价多年来均未调整，发改委对特殊运价的调整显得更为谨慎。

　　一个不容忽视的现象是，经过此次调整，铁路普通货物运价与特殊运价形成价格倒挂，这并不符合常理。因此业内人士普遍预计，倒挂效应将促使发改委考虑提高特殊运价。

　　作者：李雪峰