短线反弹不改调整趋势 大盘仍难真正企稳

　　春节过后，沪深两市出现了加速下跌的态势。短线看，快速下跌后，由于跌幅较大，会吸引短线资金介入博短差，多空双方将在“2250点至2300点区域”展开激烈争夺。中线来看，周线长阴，改变了市场的运行轨迹，后市以调整为主。

　　市场的调整在预期中，但是调整幅度却出人意料。调整原因在于：首先，市场内在的调整预期增强。始于1949点的反弹幅度高达25%，获利盘的堆积、基金等机构的高仓位都增大了调整的压力。其次，内外利空因素叠加，加剧了调整，如QE或提前退出、国内房地产调控政策预期转变等。

　　对于后市，应关注以下几方面信息。首先是经济的复苏能否持续，下周公布2月汇丰PMI初值，数据如果继续向好，对市场将产生一定推动作用。其次，2月通胀压力依然较大，随着国际大宗商品的下跌，输入性通胀减弱，3月CPI有回落的可能。

　　操作上，市场正处于调整中，投资者应控制好仓位，在市场没有真正企稳前，应以观望为主。少量资金如果要博短差，可以考虑主题投资，如环保、智慧城市以及物联网等，或一些高尖端技术的研究，如核动力船舶关键技术立项、人脑工程等。

　　作者：民生证券