阿里巴巴估值大幅上调150亿美元

　　3月5日，巴克莱银行在对雅虎的研究报告中，将阿里巴巴集团估值上调至550亿美元。这一估值水平较此前外界对阿里巴巴400亿美元的估值大幅上涨了150亿美元。对此，市场普遍认为，这一估值水平反映了阿里巴巴业绩不断上升的良好势头，将为其IPO奠定基础。

　　巴克莱银行介绍，阿里巴巴近期营收和利润率均表现出良好的增长势头，因此提升了企业价值，其估值也相应得到提高。根据雅虎提交给美国证券交易委员会的文件数据，阿里巴巴2012年第二季度和第三季度收入较2011年同期分别增长为71%和74%。巴克莱银行同时指出，阿里巴巴的运营利润增长是建立在运营利润率本身就很高(约60%)的基础之上，这意味着阿里巴巴的商业模式拥有可扩展性，其旗下淘宝网的付费搜索推广模式具有可扩展性。

　　业内普遍认为，国外投行给出的高估值，主要原因是阿里巴巴在中国电子商务市场的领先地位，以及近年来比整个行业更快的增长。

　　对于不断高企的公司估值，业内普遍认为，这将为阿里巴巴整体IPO奠定基础。此前市场消息称，阿里巴巴已经雇请了高盛集团和瑞士信贷，负责筹备集团赴港上市。尽管阿里巴巴对此否认，但市场普遍认为，这一消 息 并 非 空 穴 来 风 。 事 实 上 ， 从2012年5月阿里巴巴回购雅虎所持的20%股权开始，其整体上市的消息就一直不绝于耳。2012年6月20日，阿里巴巴旗下的阿里巴巴B 2B完成私有化从港交所退市，再次引起外界对其整体上市的遐想。

　　目前多数市场人士认为，阿里巴巴对上市融资有着现实的需求：从香港私有化B2B业务时，付出了28亿美元的代价；回购雅虎持有的20%股权时，又投入了63亿美元，以及8亿美元的股权。仅这两项支出就将近100亿美元，若再考虑到未来回购雅虎持有的剩余股份，阿里巴巴总计要支出约170亿美元。如此庞大的支出对于阿里巴巴而言并不轻松，即便目前公司盈利能力突出，但短期内却很难通过业绩增长来缓解财务压力。因此，通过上市融资解决财务压力就成了阿里巴巴的首选。

　　不过也有市场人士认为，阿里巴巴可能会进行分拆上市。1月10日，阿里巴巴宣布对集团现有业务架构和组织进行相应调整，成立25个事业部。对此，有业内人士称，这进一步显示出阿里巴巴分拆上市的可能。此前，有投行人士向《经济参考报》记者介绍，阿里巴巴和雅虎之间的“支付宝补偿协议”，以及“支付宝在未来上市时将付出最多60亿美元的现金补偿给雅虎”等条款，透露出支付宝单独上市的可能性，因此阿里巴巴整体上市前景仍扑朔迷离。

　　作者：侯云龙