大摩基金：信用债、可转债值得重点布局

　　早报讯

　　在股市宽幅震荡的当下，债市或再获资金青睐。

　　大摩双利增强债券基金拟任基金经理洪天阳表示，债市上半年的表现值得期待。

　　在洪天阳看来，中国经济的内生性较强，投资有望进入一个新的周期；而在居民收入与生活水平逐渐改善的条件下，消费将逐步释放增长动力；另外，伴随欧美走过最坏的经济时期，出口的表现也可能超出预期。综上，宏观经济走向复苏的趋势可以基本确立。但中国经济转型期的复杂性与不确定性又决定了复苏之路很难一蹴而就，因此温和复苏是大概率事件。

　　洪天阳进一步指出，温和复苏将对债市较为有利。首先，温和复苏对通胀的压力并不大，在温和通胀的背景下，央行收紧货币政策的可能性也较小。其次，复苏中经济增长带动企业盈利改善，企业违约风险降低。如果信用风险降低，信用利差缩窄，将对信用债非常有利。

　　对于具体投资品种，洪天阳认为，未来可转债、信用债值得重点布局。

　　“目前，市场上有股票2400多只，而转债只有20余只，因为有些转债还会转成股票，因此转债总的份额还在逐渐减少。”洪天阳称。

　　对于可转债的投资，洪天阳认为主要把握两个因素，一是债底要厚，在可转债跌至债底时可以买入；二是把握转股价值因素，如果转股收益较高，这类可转债将面临较好投资机会。