湘鄂情孟凯举牌目的存疑 上位三特索道可能性低

　　【财经网专稿】记者 李雪

　　湘鄂情（002306.SZ）孟凯突然举牌三特索道（002159.SZ），一举买入后者5.03%的股份，引发了市场的广泛关注。孟凯更高调表示，有意通过增持上位三特索道，成为其第一大股东。消息一出，三特索道3月4日股价逆市涨停。不过，多家机构认为，孟 凯的高调非同寻常，不排除是为手头筹码抬轿宣传；另外，即使孟凯觊觎三特索道第一大股东位置为真，实施成功的可能性也很小。

　　虽然孟凯言称，此次增持的出发点是看重三特索道未来的发展潜力，而且近期的中央厉行节俭政策使得湘鄂情现有业务受到极大影响，孟凯或许确实正在布局产业转型的路径。但中信证券3月5日发布的研报认为，基于孟凯本人骄人的资本运作能力，并不排除仅仅是为了已持有股权增值而进行的情绪感染。实际上，孟凯公开宣称有意向成为三特索道第一大股东的言行，着实高调且有反常态，让外界对其目的存上三分疑问。

　　三特索道资源价值突出，有近20处景区资源开发权；股权结构相对分散，第一大股东股权比例仅14.64%；市值不到21亿元，成为举牌对象有一定的必然性。从双方各自的筹码来看，孟凯作为湘鄂情的实际控制人，具有很强的资金筹措能力，而三特索道总市值小、股权分散，理论上确实存在进一步增持从而获得大股东地位的可能。不过，对于公司原有股东及管理层而言，捍卫实际控制权必然是当前第一要务，目前孟凯的持股比例仅为5.03%，三特索道的第一大股东和管理层若形成战略联盟，控股占比将达23%，远远超出孟凯的持股量。孟凯若从二级市场继续增持，或将进一步推高股价，成本将大大增加。另外，三特索道于2月底刚刚推出了定增方案，公司拟向关联法人股东当代科技等定向发行3000万股，包括公司总裁刘丹军在内的7名公司高管也将参与此次定增。此次增发一旦成功，将进一步保证股权结构的稳定。

　　不过，在国信证券看来，最为重要的是，虽然孟凯具有强大的资金实力，但是三特索道的核心价值不仅仅在于丰富的二三线资源储备，而且在于拥有以总裁刘丹军为首的一批懂业务的精英团队。高管利益与公司利益捆绑化最有利于公司未来长期发展。孟凯作为突如其来的介入者本身并没有跟公司高管存在很好的合作契机。因此，国信证券分析，事件发展最后，可能是孟凯作为财务投资者获利后退出大股东之争。

　　3月5日，三特索道收报19.52元，涨1.83%。

　　（证券市场周刊供稿）