乳业股接连大涨：香港限购刺激本土乳业？

　　本报记者 张汉澍 上海报道

　　乳业股近期异动上扬的态势正引发市场各方的关注，而其背后原因是否源于近期香港实施奶粉限购事件的刺激？目前业内各方仍各持观点，难有定论。

　　本周一，大盘重挫，但乳业个股却出人意料地呈现出上涨态势。作为内地乳业的领头羊，伊利股份 （600887.SH）从3月4日-6日已分别实现2.44%、4.8%、1.42%的三连涨；北京三元股份(600429.SH)这三日涨幅分别为5.98%、4.7%和0.3%；上海光明乳业(600597.SH)同样也在3月5日和6日分别上涨3.02%和4.82%。

　　而即便是此前公布2012年业绩快报，去年营业利润直降46.23%的广西皇氏乳业(002329.SZ)也一反常态的在3月4日及5日大涨4.63%和9.58%。一位乳业人士直言，自三聚氰胺事件后，乳业股集体连续上涨的情况真属极为少见，其背后的逻辑或许是受近期香港严控奶粉出境的政策刺激有关。

　　香港特区政府为打击水货客把大量婴儿配方奶粉从香港供应链中带出境，自3月1日起，除允许每人每24小时可带两罐900克装奶粉出境自用外，禁止出口婴幼儿配方奶粉，违者将面临可罚款50万元及监禁两年的惩罚。

　　中商流通生产力促进中心乳业分析师宋亮在接受采访时认为：“香港限购对于本土奶粉生产企业而言无疑是利好因素，这对目前多只乳业个股的短期上涨是有支撑作用的。”

　　不一的“账本”

　　不过新政究竟有多大的支撑作用？又能为内地乳企带来多少新增的产能需求？宋亮对此表示谨慎。因为据记者了解，目前业界仍难以就香港奶粉每年通过水客带入关内的总体产值达成统一确切的数字。

　　有一种说法称，由于地缘优势，香港一直是内地最大的奶粉代购地，超过奶源最受欢迎的新西兰的奶粉代购。但也有声音认为，香港每年提供给内地奶粉的数量不及全球进口总量的20%。

　　广州乳业协会理事长王丁棉表示，高峰时，每日往返于香港的奶粉水客达到2万人，这些人每日往返香港两次，平均每天能从香港背回配方奶约50罐。所以王丁棉预计，每年水客带入境的港版奶粉货值有10多亿元。

　　但是香港立法会议员陈伟业根据统计处2012年11月数字推算，香港每月入口约400万罐奶粉，香港本地婴儿每月消耗约60至70万罐，即是每月约300万罐奶粉经香港转出口，按水货奶粉每罐200元计算，那么水货市场每月可高达6亿元。一年就意味着有72亿元的产值。

　　这一观点与内地专家的测算数字相差巨大。据宋亮介绍，2012年国内婴儿奶粉总盘子大概在500亿元左右，同时据AC尼尔森的报告研究，每年婴儿奶粉市场增长率约13%-14%，这意味着2013年该市场的总需求大约为565-570亿之间。

　　如果按照王丁棉的说法，即香港水货奶粉每年货值是10亿元，意味着此次香港新政可以让内地奶粉的需求新增1.77%；而如果根据陈伟业的算法，即72亿水货奶粉，则意味着内地奶粉市场可大约新增12.74%的产能。

　　游资借机炒作？

　　在采访中，王丁棉始终反对用香港限购来解读乳业股的集体上涨现象。他给出的理由有两点，第一是即便新增十几亿的奶粉市场需求，也不可能全部都由内地的乳企来完成瓜分，消费者仍会寻找香港以外的代购渠道。

　　第二是，香港并不是第一个要求限购奶粉的地区，在去年新西兰也对中国水客做出限购的政策。

　　2012年9月28日，新西兰初级产业部(MPI)与新西兰海关曾在官方网站发表声明，“联合开展行动打击非法输出婴儿配方奶粉的行为，遏制非法出口本国婴儿配方奶粉。”意味着除代理商出口之外其他途径输往中国的新西兰婴儿配方奶粉都在此次严打活动的范围内，包括网络代购。

　　而记者翻阅了去年9月28日后乳业个股的涨跌情况发现，当时并未呈现出如今的集体上扬态势。王丁棉因此认为，在这轮乳业轮涨的背后，仍是部分游资的借机热炒。

　　而宋亮所持的观点认为，香港限购只是利好因素之一，另外的因素包括：近期乳业个股的年报马上相继出台，而已有机构预测，2012年乳业上市公司的业绩表现不俗。

　　“此外，正在召开的两会上，有关奶粉的议题让外界获得新的期待。”宋亮说。

　　3月4日，全国政协委员、国家工商行政管理总局局长周伯华在全国政协经济界别37组小组讨论会上表示,国家相关部门正在研究和制定婴幼儿奶粉的加强监管措施，以及如何发展婴幼儿奶粉的奶源地,婴幼儿奶粉的质量问题会逐步解决,只是需要一个过程。

　　还有乳业人士观点认为，两会期间“二胎”话题的持续升温也成为刺激乳业利好的重大因素之一。3月6日上午，国务院总理温家宝在所作的《政府工作报告》中提到：“计划生育政策要适应我国的人口总量和结构变动趋势。”分析人士认为，这一表态可能是对二胎即将放开的一种信号。而由此将可能拉动奶粉产能需求的成倍增长。

　　作者：张汉澍