首只房地产分级基金三天高溢价

　　证券时报记者 杨磊

　　上市三天的国内首只房地产分级基金持续出现较高溢价，最高溢价率接近9%，到昨日收盘溢价率依然有2.35%。业内专家分析，如此高的溢价率足以吸引投资者进行申购后分拆成A、B类份额，然后分别卖出进行套利。

　　据悉，3月7日国泰房地产A和B上市首日开盘分别为1.107元和1.075元，相比当日母基金1.003元的单位净值，平均溢价率达到了8.77%，随后两类份额均出现了下跌，首日收盘价格分别为1.099元和1元，相比母基金单位净值平均溢价率达到了4.64%。

　　尽管在3月8日和11日两天，国泰房地产A和B均出现了小幅下跌，平均溢价率水平也有所收窄，但依然保持在2%以上的溢价率水平。统计显示，3月8日国泰房地产A和B的平均溢价率为4.15%，以3月8日的单位净值估算，国泰房地产A和B在3月11日的平均溢价率为2.35%。

　　业内专家分析，当场内分级基金的平均溢价率超过2%时，扣除交易成本后，投资者依然有一定的套利空间，一般情况下都会吸引一些套利资金申购母基金后转换为A、B两类份额然后分别卖出。

　　深交所公布的国泰房地产A和B在3月11日的场内份额均为160.42万份，比上市时的164万份略少一些。不过，由于3月7日该基金才上市交易，投资者即使在3月7日申购母基金，申购成功后立即分拆，那么至少也需要三个交易日，也就是在3月12日才能获得新增的份额。

　　上海某基金分析师表示，这类分级基金的套利机会并不多，国泰房地产A和B出现溢价主要是由于A类份额所给的固定收益率比较高，为一年定期存款收益率4%，为目前A类份额的最高约定收益率之一，因此出现比较高的溢价交易；而B类份额刚上市，又有部分投资者看好房地产行业的表现，甚至愿意溢价购买，所以推高了B类份额的折溢价率，即使在出现折价之后，国泰房地产B的折价率也明显低于同类基金的水平。

　　作者：杨磊