IPO放缓 合资券商最受伤

　　在IPO暂缓的这段时间里，最受伤的恐怕就是合资券商了。

　　合资券商由于没有经纪、自营牌照等多种业务的对冲，再遇上IPO暂缓，很容易陷入困境。在公布去年年报（未经审计）的合资券商中，中金公司和中德证券实现了净利润同比增长。债券承销方面，共有9家合资券商参与 。而在IPO承销方面，共有7家合资券商“缺席”。

　　中金、中德净利润同比增长

　　据WIND资讯数据统计，去年全年，共有9家合资券商参与了债券承销。承销家数最多的是中金公司，达到57家，其次是瑞银证券，为25家，其余合资券商承销债券项目均在10家以下。实际募资额方面，中金公司、瑞银证券、瑞信方正位居前三。去年新成立的合资券商东方花旗证券也承销了1单债券项目，实际募资16.4亿元。

　　在IPO承销方面，去年合资券商中仅有中金公司、中德证券、瑞信方正、海际大和进行了IPO承销。中金公司承销了3单IPO项目，分别为艾吉科技、隆鑫通用、广汽集团，获得承销保荐费用1.3亿元。中德证券承销了2单项目，中信重工和博林特，获得承销保荐费8553.4万元。瑞信方正证券承销了1单项目，渤海轮渡，获得承销保荐费用3487万元。中德证券承销东土科技，获得承销保荐费用3600万元。其余合资券商则“缺席”去年的IPO承销业务。

　　WIND资讯数据显示，已经公布2012年报（未经审计）的合资券商中，中金公司和中德证券净利润实现了同比增长，分别增长了118.5%和38.56%。瑞银证券净利润同比下降74.16%。中金公司在2011年承销了2单IPO项目，比去年少1单。中德证券去年的IPO承销数量虽然跟2011年相同，但是承销保健费用却不及2011年。

　　IPO放缓合资券商最受伤

　　合资券商“新兵”东方花旗证券于去年8月初开业。不过，在东方花旗开业后不久，便遭遇了IPO放缓。从去年10月底开始，截至目前，新股发行已经暂停4月有余，而券商IPO承销也已经许久“没开张”了。而这对于牌照不全的合资券商来说，是一个更加沉重的打击。首先来说，承销业务是大部分合资券商的主要业务，在IPO暂缓的环境中，合资券商由于没有经纪、自营牌照等多种业务的对冲，很容易陷入困境。

　　另一方面，从人员上来讲，无项目也给公司带来了很大的人力成本压力，去年国外投行的裁员潮虽对国内券商造成的影响虽然不大，但是在IPO放缓的大环境里，投行部门人员跳槽也成为“人之常情”。而对于合资券商来说，业绩不佳，裁员也是节约成本的一种手段。

　　不仅如此，今年年初的时候，一创摩根高管离职又将人们的目光集中到了业绩惨淡的合资券商身上，今年1月份，贝多广正式卸任摩根大通旗下合资券商一创摩根CEO一职，接替贝多广CEO职位的是此前在中银国际证券有限公司任职的任劲。

　　另外，值得一提的是，去年7月份，财富里昂成为国内第一家依照《外资参股证券公司设立规则》获准扩大业务范围的中外合资证券公司。此前仅中金公司和瑞银证券可展开“全牌照”业务。

　　去年，中国证监会就修改《外资参股证券公司设立规则》等公开征求意见。其中有实质性修改的内容包括将外资参股证券公司（下简称“合资券商”）境外股东的持股比例上限，由此前的不得超过三分之一提高到不得超过49%；并将合资券商申请扩大业务范围的经营年限从原来的5年缩短为2年，将助推合资券商把业务从最初的投行快速扩展至其他领域。来源证券日报-资本证券网)