食品饮料：情绪理性估值修复可期 荐12股

　　市场篇:涨幅3.48%,跑赢大盘5.16个百分点。本周大盘受到房地产板块拖累震荡加剧,食品饮料板块现防御行情,一周累计上涨3.48%,在所有行业中位列第3位,跑赢大盘5.16个百分点。各子行业表现一致向好,均明显跑赢大盘,其中黄酒、啤酒、调味发酵品超额涨幅达7%以上。

　　价格篇 :生猪价格加速下跌,生鲜乳价格止涨。生猪价格:节后生猪价格呈加速下跌趋势,截至2月27日,全国大中城市生猪出场价格为15.01元/公斤,环比下降4.76%,与上年同期相比同比降幅再度扩大至7.12%。预计随节日因素渐消,猪价还将持续下行,肉制品生产企业成本压力减轻。乳品价格:生鲜乳价格维持前期水平,截至2月27日,主产区价格3.42元/公斤,相比上年同期上涨4.27%。

　　投资建议:在实际业绩的良好支撑下,食品饮料行业估值优势突出,维持行业“谨慎看好”评级:(1)随着市场负面情绪逐步释放,板块估值持续位于历史低部,优势逐步突显,同时市场情绪渐回理性,预期逐步转好,在传统酒文化消费背景下,在商务消费、个人消费引领下,行业持续增长依然可期,重点关注品牌基础良好、定位中高端、受益消费升级及全国化扩张的二线白酒龙头企业,一线品种可适当关注;(2)乳品、肉制品等大众消费品增长确定性较高,仍可持续关注;(3)食品饮料企业年报、季报集中披露期开启,建议关注高送转、高确定增长等年报行情。重点公司关注序列:贝因美、伊利股份、双汇发展、山西汾酒、古井贡酒、张裕A、贵州茅台、加加食品、双塔食品、泸州老窖、五粮液、洋河股份。（山西证券 罗胤）