证监会放开券商股权激励 上市券商员工可间接持股

　　证监会上周末出台了《证券公司股权激励约束机制管理规定（征求意见稿）》，证券公司的长效激励机制将得到监管层的正式支持。

　　证券公司是人力资本集中的领域，券商的长效激励问题由来已久。国内证券公司的薪酬管理机制还不健全，比较突出的问题是薪酬结构不合理，以现金性收入和短期激励手段为主，引起了监管层的注意。

　　这些问题首先是长期激励不足，导致公司管理层和员工的利益与公司的长期利益关联度不大，管理层和员工在日常经营中为了获取高额绩效薪酬，容易从事短期行为，忽视甚至损害公司的长远利益。另外由于激励手段过于单一，核心人员的流失也比较大。

　　让券商急于使用股权激励的另一个原因是，长期以来证券公司为了留住一些专业人才，比如保荐代表人，支付了大量的现金报酬。这些成本已经达到了影响公司当期利润的地步。

　　此次出台的管理规定共21条，主要对证券公司实施股权激励应当符合的要求、激励对象的范围、激励方式、激励股权来源、激励计划的内容、内部控制要求、实施程序及信息披露要求等事项做了规定。

　　《证券法》第43条规定，证券公司从业人员不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票。根据该规定，上市证券公司不能采取直接持股方式实施股权激励。为此《管理规定》提供了间接持股的路径，上市券商的员工可以通过成立公司或者信托计划的方式，间接持有证券公司的股权。