食品饮料：关注大众食品防御机会 荐7股

　　上周沪深300指数下跌2.57%,食品饮料行业下跌3.75%,跑输大盘1.18个百分点。酿酒行业中,啤酒行业下跌4.05%,葡萄酒行业下跌5.57%,白酒行业下跌5.67%,其他酒类行业下跌7.05%,黄酒行业下跌7.29%。大众食品子行业中,乳制品、食品综合、肉制品、调味品、软饮料行业的上涨幅度 分别为2.85%、-1.02%、-2.46%、-3.95%、-3.99%。

　　2、行业信息回顾

　　卫生部拟修食品添加剂标准限制含铝添加剂使用;2012年我国葡萄酒产量同比增长16.9%;婴幼儿奶粉等食品将全国监测。

　　3、企业信息回顾

　　贵州茅台发布公告:酿酒原料均通过有机认证;酒鬼酒计划推200元酒鬼系列新品;五粮液保健酒拟在2013年实现三大突破。

　　4、数据跟踪

　　原材料中玉米价格与上周持平,大麦价格相比上周上涨0.02%,小麦价格比上周下跌0.09%,生猪价格比上周下跌3.26%,白条肉价格比上周下跌2.67%。奶类产品中,国产品牌婴幼儿奶粉价格与上周持平,成人奶粉价格下降0.14%,牛奶、酸奶、国外品牌婴幼儿奶粉分别小幅上涨0.11%、0.16%、0.09%.

　　5、板块估值

　　截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为18.67X,2013年的动态估值12.64X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深300指数的估值溢价达到77.64%。

　　6、投资建议

　　上周食品饮料行业跑输大盘,除乳制品行业之外其他子行业均下跌。从基本面来看,白酒经过12年中秋、元旦、春节几个旺季的库存消化之后,目前库存压力已经有所减轻,高端酒中预计茅台好于五粮液和老窖,后两者目前价格仍存在倒挂。白酒从2月份开始进入淡季,行业依旧受政策层面压制,需求层面难有改善,需求的结构性调整将会长期存在。下半年随着库存的被消化,预计白酒量价方面会比上半年有所好转。中低端白酒消费群体主要是个人,受到的影响稍小,相对较看好三线白酒未来的发展,三线地方酒由于有较稳定的消费群体,并且未来会受益于城镇化和省外扩张,成长性会相对较好。大众食品需求较为刚性,增长较为稳定,我们看好稳定增长的龙头公司,建议重点关注伊利股份(600887)、贝因美(002570)、双汇发展(000895)。白酒行业建议重点关注老白干酒(600559)、沱牌舍得(600702)、青青稞酒(002646)、山西汾酒(600809)。（国都证券）