基金认为银行股仍有估值修复空间

　　本报记者 郑洞宇

　　上周大盘止住了延续了近一个月的下跌趋势，连续四个交易日收涨。银行、券商等金融板块个股走强，成为了市场阶段性反弹的重要支柱。而在行情企稳之时，美丽中国、石墨烯等概念股也纷纷大涨。目前，基金对后市行情分歧较大，多数持短期超跌反弹的谨 慎观点。不过，对于配置机会，基金的观点则较为一致，以低估值的金融股作为底仓配置的“主食”，并把握阶段性的主题投资机会，作为可口的“配菜”。

　　金融股仍受追捧

　　上周沪指小幅上涨2.19%，收于2328点，地产、银行领涨，食品饮料成为唯一下跌板块。南方基金首席策略分析师杨德龙分析，3月汇丰PMI初值为51.7，较上个月有所回升。本月以来，农产品价格持续暴跌，3月CPI增速或回落至2.5%。总体而言，当前经济仍在复苏，通胀已有所缓和，国内资金仍处于较为宽松的水平，企业盈利缓慢恢复，A股仍具较强投资价值。

　　目前，低估值的银行股是A股投资价值的代表品种。在近一个月调整之中，某基金经理表示敢于逆市加仓的品种，就只有银行股。而银行股在本周也以大幅反弹回报了基金的坚定追捧。以中信银行为例，该股在上周三早盘便强势封上了涨停板，并在上周刷新了近两年的反弹新高。Wind数据显示，上周涨幅最大的板块即为银行板块，周涨幅平均达到了4.96%。目前多数银行股估值不到7倍市盈率，基金经理认为银行股仍有进一步的估值修复空间。

　　此外，券商股也有不少基金看好。信达澳银精华配置基金经理杜蜀鹏表示，从过去几年看，一些券商龙头股的表现，无论是下跌还是上涨，表现都要强于沪深300指数，具备阿尔法效应。更重要的是，券商所处的行业格局正在发生重大变化，新业务的增长非常快，今年行业整体盈利情况也较为乐观，政策环境相当友好。只要市场活跃程度不出现大幅下降，券商今年会有不错的投资机会。当然，近期券商非现场开户重启会对经纪业务形成冲击，因此更好看创新能力强、经纪业务占比较低的成长型券商。

　　结构性机会亮眼

　　虽然上周出现了反弹，但从基本面上看，对于新一轮行情的来临或许还需等待。大摩华鑫基金认为，目前从微观层面看，投资品产业链景气度十分低迷，上下游经过去年年末短暂的补库存周期之后，又开始进入了去库存阶段，加之市场普遍预期新政府将改变拉动经济增长的方式，宏观经济有可能步入长期转型过程中相对困难的过渡期。展望后市，后期投资主要把握结构性板块机会和个股行情机会。

　　上周除了金融“大象起舞”，国防军工、美丽中国、海水淡化、触摸屏等概念股也成为了反弹行情中抢眼的“配角”。从龙虎榜数据可以发现，一些机构在上周把握了一些主题投资机会，兴蓉投资、深天马A、共达电声等股票均有机构席位大幅买入。而基金在去年年报中也擒得了诸如龙净环保、三聚环保、网宿科技、长信科技等涨幅惊人的个股。

　　今年以来整体表现最强的医药板块上周则放慢了上涨的脚步。博时医疗保健行业基金经理李权胜表示，现在市场继续处于阶段性筑底过程中，提防风险的同时不要过于负面悲观。下一阶段，可以更多关注建筑行业、通讯设备和受经济转型持续利好的消费板块。医药行业属于消费概念，该行业的确定性增长不是一年的事情，而是三年、五年甚至十年的事情，行业中一些较好的企业具有长期发展潜力。当然也需要关注这个行业的潜在风险，例如未来股价上涨速度远超企业盈利增速，或医药行业出现整体降价等情况，投资者仍需谨慎选择适合的投资产品。另外，也要注意到当前公募基金对医药板块的配置比较集中，例如一些小基金用20%的仓位进行配置，不少大基金也达到10%的仓位。