QFII能改变A股投资风格吗

　　随着A股市场去年年底以来的转强，QFII申请额度的新闻也不断传出。最近的新闻是，韩国未来资产管理公司、元大宝来证券投资信托股份有限公司等QFII都在申请新额度。随着QFII在未来的大量涌入，他们会改变A股的市场生态吗？

　　“大多数QFII的操作是类指数的。”新加坡富敦基金(国内规模最大的QFII之一)总监孟宁告诉《大众证券报》记者。他指出，一般来说外方对国内市场的熟悉度不是特别好，给QFII配的人员也比较少，所以大多数都采用了类似指数的操作模式。

　　“当然了，现在QFII也在变化。因为普遍认为接下来的主题是经济转型，市场对基金经理个股选择能力的要求就越来越高，QFII原有的模式就显得变得比较被动。现在，越来越多的QFII申请到额度后并不是自己操盘，而是委托给国内的机构比如说公募基金进行运作。这部分资金的风格就还是国内基金经理的风格。”孟宁接着说。

　　在孟宁看来，QFII并不会给A股的生态带来太大影响，但也有人觉得，QFII自有其所长。

　　“我们公司有管理QFII资金的业务，给我们最大的感受是，QFII非常专业，而且视野更长期。”某大型基金公司的相关人士告诉《大众证券报》记者，他们接洽的QFII主要是主权基金。“首先是注重细节。对方和我们接触的时候，先让我们填了很详细的一张问卷，问得非常细，特别注重细节。然后是自己做大类资产配置。他们自己决定多少资金在股票上，多少资金在债券上，选股票型就选纯股票的，选债券型就选纯债券的，不要混合型，不要我们来调节比例。还有就是特别重视业绩的稳定性，不喜欢太大的波动。最后就是考核周期很长，不在意短期的业绩波动。”

　　“我们的考核期限确实要长一些。”孟宁也同意QFII不太在意短期波动的说法。“不过，不太在意短期业绩波动的主要是主权基金，随着一些类似于公募基金的QFII加入这个市场，QFII对业绩的要求也在趋向短期化。”他说。

　　从记者的采访中，我们得到这样一个印象：与国内资管机构相比，QFII的考核期更长，风格也更稳健，但QFII也在逐渐被A股既有的投资风格所同化。难道，QFII的结局终将会是“淮南橘淮北枳”故事的重演吗？

　　作者：陶炜来源大众证券报)