美克股份业绩大降9成 再启激励欲为高管“发红包”？(图)

　　1月19日，美克股份（600337.SH）发布年度业绩预减公告显示，预计2012年实现归属于上市公司股东的净利润同比减少90%左右。

　　3月21日，美克股份发布股权激励计划（草案）显示，公司拟向激励对象发行限制性股票，授予价格为2.94元/股，该价格为公告 前20个交易日公司股票均价5.88元/股的50%确定。

　　对此，有投资者表示，美克股份的业绩大降9成，公司不去考虑提高业绩，却以低价股权激励高管，变相的为高管“发红包”。

　　业绩大降9成

　　美克股份上市于2000年，主营装饰装修材料，实木家具，聚脂家具及配套产品的生产销售等。

　　1月19日，美克股份发布年度业绩预减公告。根据公告，经公司财务部门初步测算，预计2012年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将减少90%左右。

　　2011年度，美克股份实现归属于上市公司股东的净利润19，638.27万元，每股收益0.31元。

　　若按此计算，2012年度美克股份实现归属于上市公司股东的净利润约为1963.83万元左右。

　　对于业绩下降原因，美克股份解释称：公司2012年度出口业务出现较大程度的下滑，同时因终止期权激励计划，等待期（2012-2014年）的股份支付费用全部在2012年度确认。

　　会计处理至业绩大降

　　2011年11月12日，美克股份发布股权激励公告显示，公司拟以11.63元/股的价格（分红后调整为11.58元/股），向激励对象授予1885万份股票期权，业绩考核目标为：2011-2013年度的净资产收益率分别不低于7%、8.5%、10%，以2010年为基数，净利润增长率不低于115%、210%、320%。

　　然而，2012年8月11日，美克股份公告称，“自公司推出股权激励计划以来，受全球金融危机等不可抗力的持续影响，公司目前整体经营形势与股权激励计划制定和实施时的预期相比发生重大变化，预计2012年业绩无法达到行权条件”，故该股权激励计划终止。

　　从此次美克股份2012年度业绩预减公告来看，公司的净利润不仅未增长反而大降9成，而公司股价也与激励计划的行权价格“倒挂”且相差甚远。

　　上述终止股权激励公告还显示，“等待期股份支付费用如按加速可行权处理，则公司需在股东大会通过本事项的股权激励计划终止日确认相关费用，相关费用以授权日股票期权公允价值评估结果测算约为4407.03万元，计入相关费用和资本公积，但最终结果以经审计的年度财务报告为准，公司本次股权激励计划的终止实施，仅影响公司2012年的利润表，不会对公司的财务状况产生实质性影响，不会影响股东的权益。”

　　由此计算，美克股份终止股权激励的成本为4407.03万元，而2012年度公司的净利润或为1963万元，该成本为2012年度净利润的224.50%。

　　对此，美克股份证券部工作人员向记者表示，终止股权激励在会计处理上，要求加速可行权的处理，实际上费用并没有发生。

　　再启股权激励

　　前次的股权激励取消不久，此次美克股份再次启动了股权激励计划，且此次的激励价格相对来说也更有吸引力。

　　3月21日，美克股份再次发布股权激励计划（草案），公告显示，公司拟发行1500万股股票，占本激励计划签署时美克股份股本总额63，268.0419万股的2.37%，授予价格为2.94元/股，授予价格依据本计划公告前20个交易日美克股份股票均价5.88元的50%确定，为每股2.94元。

　　美克股份此次股权激励的解锁条件为：2013-2015年度净资产收益率不低于5.5%、6.5%、7.5%，且2013年度实现的归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，以2013年为基数，2014、2015年度公司净利润增长率不低于25%、57%。

　　与前一次的股权激励相比，此次的行权价格仅为之前行权价格的25.39%，解锁条件也有所下调。

　　而从美克股份年报来看，2011年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.81亿元，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为7.53%，已经基本符合此次股权激励的解锁条件，此次上市公司推出的股权激励计划或许并不难以达成。

　　对此，美克股份证券部工作人员表示，只能说公司2011年业绩增长幅度过大，才会有这种状况，股权激励如果达不到，就起不到激励作用，那就没有意义，其实这次的股权激励要达到行权条件也有一定难度。

　　(夏齐林)

　　作者：夏齐林来源中国资本证劵网)