中金：工业品价格回升乏力 预计今年通胀压力温和

　　中金公司首席经济学家彭文生在4月1日发布的宏观经济报告中指出，连续 6 个季度的PPI 持续低迷为过去十年所未有。高频数据显示3 月PPI 可能继续下跌，同比跌幅扩大。PPI 走势受到国际大宗商品价格和国内工业生产增速的影响，主要反映国内的工业需求。近期PPI 环比回升乏力，走势低于中金此前预期，反映当前总需求复苏动力仍然较弱。

　　中金预计，PPI 同比转正将推迟到3 季度，同时将全年PPI 增长率预测从此前的0.7%下调到-0.1%。PPI 的缓慢回升，意味着实际利率回落过程较为缓慢，对今年工业企业的再库存起到抑制作用。预计今年企业的再库存力度较弱，对GDP 增长贡献小幅转正。同时，疲弱的PPI 走势，意味着今年CPI 通胀压力有限。

　　汇丰 PMI 预览指数购进价格回落，预计3 月PPI 同比降幅扩大;食品价格下跌和春节错位影响消退将带动3 月CPI 同比增速回落。受基数效应影响，预计3 月工业增加值、出口增速放缓，但投资和零售增速上升。房地产销售大幅增长带动1 季度GDP增长加快，中金维持1 季度GDP 同比增长8.1%的预测。货币政策向中性转变，预计3 月M2 增速下降，新增贷款1 万亿元。

　　从国际上来看，彭文生认为，危机蔓延至欧元区其他小型经济体的概率较低。近期塞浦路斯局势再次引发全球金融市场大幅波动，尽管各方在最后一刻达成了救助协议，仍有投资者担心欧元区内是否还有别的“塞浦路斯”。中金认为，由于欧元区其他小型经济体对希腊等周边国家的风险敞口较小、银行系统相对更健康，危机蔓延至这些国家的可能性较小。2013 年全球货币环境仍将维持超级宽松，部分投资者担心在全球央行竞相量化宽松的环境下通胀是否会大幅上升。总体上，目前全球主要经济体产出缺口仍大，总需求仍旧不足，中金预计2013 年全球通胀仍将保持温和。

　　作者：严婷来源一财网)