补库存重新启动 涤纶行业现反弹迹象

　　近期国家统计局公布的PPI、GDP等数据显示，经济仍处于弱复苏态势，一季度GDP同比增长7.7%，低于市场预期的8%，调结构带来的转型压力，将给经济增速带来制约。化工市场也出现旺季不旺的特征，受制于产能和库存压力，以及下游需求低迷的拖累，大部分化工产品出现下跌。

　　不过对于部分细分品种，由于行业经营环境的改善，和环保压力带来的供给收缩，使得盈利能力出现好转。从已披露的一季报业绩预告来看，农药、复合肥、染料和MDI等子行业，有望延续良好增长。12日扬农化工因受益于草甘膦价格上涨，披露一季度预增70%至100%，股价连续大涨，受到市场追捧。在经济整体弱复苏的背景下，能取得高增长的公司实属不易。另外，原料成本上涨和下游补库存的拉动，化纤行业也出现反弹迹象，如氨纶、涤纶等品种。

　　成本推动涤纶反弹

　　近期涤纶短纤、涤纶长丝报价重心出现上移，上周华东地区涤纶POY、涤纶FDY主流品种平均涨幅近4%，报每吨10600元、12000元。主要逻辑是原料PX价格上涨，以及下游周期性补库存需求推动，PTA-聚酯-涤纶产业链产品价格出现反弹。

　　涤纶短纤方面，清明节后市场维持稳中有涨走势，报价重心小幅上移。截止4月11日，主流企业报价普遍上涨至10250-10700元/吨之间。其中华东地区涤短市场报价在10250-10600元/吨，市场商谈中心在10250-10300元/吨水平，整体交投气氛良好；华南地区涤短市场报价在10350-10500元/吨附近，实际成交略低主流商谈在10300-10400元/吨水平。

　　目前涤短市场受上游原料市场价格拉升，报价延续推涨。聚酯原料市场方面，PTA及MEG等产品市场振荡向上， PTA持货商报盘价格上涨至8000元/吨左右。 MEG内盘市场稳中有涨，现货报价在7600-7650元/吨，出货心态有所增加。综合来看，目前聚酯原料市场行情延续上涨走势，成本面支撑增加，下游询盘增多，采购量较前期有所增加，整体产销较好，预计后期国内涤纶短纤市场价格仍有上涨空间。

　　涤纶长丝方面，继续呈现小幅上扬走势，整体市场交投气氛明显好转。在上游原料价格的小幅持续上涨推动下，预计短期内涤丝行情将保持上行走势。另外，下游织造厂采购有所增量，涤丝市场产销明显好转。

　　草甘膦百草枯供应依旧紧张

　　草甘膦方面，从市场供应来看，目前依旧紧张，多数工厂订单已经安排到五月中下旬。从工厂反馈看，中小企业开工因频繁的环保检查，而受到一定限制。一线工厂对环保相对重视度较高，虽然受此影响较小，但开工已接近饱和，无法大幅提高供应量。

　　百草枯市场供应也较为紧张，节后市场略有上调，多数工厂三月订单已经接满，甚至有部分工厂订单接到了六月份。42%百草枯母液实际成交上调至17500-21000元/吨。200升装20%水剂主流成交价稳定至17000元/千升。整体来看，百草枯企业多数开工满负荷，部分工厂受到吡啶供应紧张和环保等方面等压力，开工不足。

　　吡啶方面也出现类似情况，99.9%吡啶主流报价至3.6-3.7万元/吨，实际成交价格稳定至3.4万元/吨。不过需注意的是，4月28日至 5月10 日，《巴塞尔公约》、《鹿特丹公约》和《斯德哥尔摩公约》缔约方大会同期特别会议将在日内瓦举办，其中《鹿特丹公约》缔约方大会将审议并表决包括200g/l以上含量百草枯水剂在内的六个化学品是否被列入"事先知情同意程序的化学品"。若《鹿特丹公约》缔约方大会最后确定200g/l以上含量百草枯水剂为极为危险的农药制剂，将对中期市场产生一定影响，但短期内不会对市场构成重大威胁。

　　另外，毒死蜱市场仍然是供不应求，整体市场价格处于高位，并有缓慢上调之势。毒死蜱97%主流报价稳定在3.8-3.9万元/吨，部分高端报价至4.0万元/吨，实际成交3.5-3.6万元/吨；200升48%乳油主流报价为2.8-2.9万元/千升。目前各厂家以生产前期订单为主。

　　（本报数据研究部 刘重才） (来源：上海证券报)