现金流堪忧 11家公司业绩含金量打折扣(图)

　　截至4月15日，1569家公司年报亮相。剔除金融类公司，1541家公司经营性现金流净额为12877.98亿元，同比增长25.01%。值得关注的是，11家公司连续3年盈利并且业绩同比上升，经营性现金流净额连续3年同比下滑，部分公司严重“贫血”。

　　导读

　　现金流堪忧 11家公司业绩含金量打折扣（本页）

　　一季度5上市券商业绩预喜 64家承销债券3713亿

　　行业回暖 化纤公司一季报普遍报喜

　　两恢复上市公司季报显示 十大流通股东大多“坚守”

　　一季报已公布35家

　　“高新资质”姗姗来迟 东方园林推迟年报重估净利润

　　内控审计报告集中亮相 三类公司被“非标”

　　凌钢股份年报季报齐发 业绩大变脸

　　现金流反映企业在一段时期内通过一定经济活动产生现金的流入流出数量，作为经营业绩“含金量”代表，往往是年报中市场关注的焦点之一。整体来看，1541家公司去年实现净利润7073.10亿元，同比下滑11.37%，而这些公司经营性现金流净额总值变动方向却与之相反，综合来看，上市公司去年总体现金流状况好于2011年，标志着上市公司业绩含金量进一步提升。

　　目前已公布年报非金融公司业绩含金量（经营性现金流净额总和与净利润总和比值）为182.07%，虽然上市公司整体现金流状况改善，但各行业之间差别明显。按证监会行业分类统计，22个行业中，采掘、纺织服装和交通运输等10个行业业绩含金量高于平均水平，逾五成行业业绩含金量低于平均水准，其中房地产业含金量最低，仅为59.17%。金属非金属、信息技术业和其他制造业现金流最充裕，业绩含金量均超过5倍。

　　通常来讲，经营性现金流和净利润变化趋势大致相同。其中具有代表性的是，康得新、三诺生物、双汇发展和永泰能源等公司近3年经营性现金流净额和净利润均同比增长。

　　与此相对的是，一些公司净利润保持增长态势或维持较高收益，但经营性现金流净额却连续恶化。在已经公布年报公司中，首航节能、成都路桥、棕榈园林和通鼎光电等11家公司近3年均盈利并且业绩同比增长，但现金流状况不容乐观，连续3年恶化，与之相伴的是，这11家公司业绩含金量持续下滑。

　　比如成都路桥，近3年业绩稳步增长，分别为1.19亿元、1.92亿元和2.60亿元，但经营性现金流净额却持续递减，从2010年-1180.47万元锐减至去年-7.02亿元，业绩含金量为负值并且一直处于下滑态势。或许由于缺少现金流支撑，大部分公司近3年业绩增幅逐年递减。

　　对于“贫血”公司来说，往往由于公司所处市场竞争激烈，应收账款和存货同比增加等原因导致现金流紧张。进一步翻阅11家公司年报发现，大多数公司去年应收账款和存货均有不小幅度增长。

　　随着年报密集披露，投资者在关注公司盈利的同时，也应关注公司现金流状况，这样有利于了解当年利润中主营业务现金实现情况。在现金为王时代，合理稳定现金流对于企业正常经营至关重要。(.证.券.时.报 .陈.文.彬)来源证券时报)