成长股盛宴：公募激辩“贪婪与恐惧”

　　成长股一片欢腾。以上证综指为代表的主板涨势渐缓，而以创业板为代表的小盘成长股迭创新高，令一批重仓基金业绩亦随之大涨。截至5月8日，以上投摩根新兴动力为代表的13只基金，今年以来的净值增长率已经超过30%。

　　面对成长股的如虹涨势，又一道选择题摆在基金经理 面前——及时撤退以保住胜利果实，还是继续持有等待更高的上涨？

　　各种概念仍然在引导A股资金。受即将出台实质政策影响，环保相关的除尘脱硫脱销类个股上周大幅上涨，表现最为突出，3D打印概念也继续火爆，新近崛起的特斯拉概念同样抢眼。而受券商大会未以创新业务为中心的影响，券商板块上周成为唯一下跌的板块，银行、保险等金融板块亦拖累指数表现。

　　结构性行情下，基金业绩表现亦分化严重，主动管理型股票基金通过精选个股、合理的行业布局有望获取超额收益。据众禄基金研究中心分析，近期净值涨幅居前的偏股型基金主要重仓配置信息电子、大消费等新兴产业板块。如易方达创业板、融通创业板为创业板指数基金，中邮战略新兴产业前六大重仓股均为创业板个股；而长盛电子信息产业、华商主题精选、华商动态阿尔法则以信息电子配置为主；农银汇理消费主题、景顺长城内需增长、上投摩根健康品质生活则主要投资于大消费主题股票。

　　目前的行情表现与2010年极其相似，市场风格完全集中于成长股，结构性分化非常严重。

　　如果参照当时的个股表现和基金业绩，股价过高的成长股势必迎来估值回归。莱宝高科(002106.SZ)就曾被市场看成是订单确定、业绩增长确定的优质公司，也曾是2010年的大牛股，但如今股价已经跌得一塌糊涂。而一旦成长股的估值泡沫破灭，原先重仓的资金将很难从容撤退，这样的情形在2011年亦曾发生过。

　　一位基金经理对记者表示：“前段时间上涨的小股票质地还算不错的，但现在市场完全疯了，不靠谱的股票也在涨，说明资金已经饥不择食，现在我也不可能再去买欧菲光，别人获利已经太多，不能再接盘了。”

　　当然，看好成长股的基金经理并不认为这其中存在很大的泡沫，基金经理们总是对自己反复研究挑选出的个股有强大的信心。

　　对于传统的银行、地产等大盘股，基金经理的态度亦迥然不同。上投摩根成长动力基金经理杜猛认为，传统周期性行业难有大的机会，指数不会有太大的空间，但会有结构性行情，预计房地产政策还未靴子落地，需要等待后期地方政府实施细则的明朗。