城商行增速4年来首度落后股份行 生存资本紧绷

　　赴港上市和定增扩股，几乎成为众多城商行补充资本的唯一工具。原本为支撑着大量银行的次级债，成本正在不断提高。

　　让我们先来看一组数据。

　　据银监会统计，2013年1-3月，全国所有城商行的总资产增速为27.3%、25.8%和25.2%。

　　而同期，股份制商业银行的增速是32. 9%、29.6%和28.8%。

　　这是一个重要的信号。几年以来，城商行的发展增速一直高于股份制银行，更远高于银行业发展的平均增速，其占银行业资产总额的比重也不断提升。

　　从银监会的统计来看，股份制银行和城商行的资产增速逆转，实际是从2012年下半年开始的。自2008年第三季度起，在这一指标上，城商行一直明显高于股份制银行，长达整整48个月。

　　这一数据说明，城商行通过与地方政府紧密合作、异地增设分支机构、放大投资杠杆以获得高速扩张的势头，已经明显放缓。

　　对于这一点，目前正在证监会静候IPO审核的12家城商行和4家农商行而言，感触尤深。

　　在过去的一个月中，他们中的大部分都召开了股东大会，宣布继续申请在A股上市融资。

　　资本压力增大

　　从这些已经披露年报的城商行来看，异地扩张依然没有停止，大部分城商行2012年仍然有新设外省分支行。

　　这样的扩张速度，带给他们的是巨大的资本压力。以目前拟上市银行中资产规模最大的上海银行为例，其年报显示，截至2012年底，上海银行核心资本充足率为9.23%，资本充足率为13.17%。

　　而上海银行自己在股东大会上制定的目标是：到2014年核心资本充足率和资本充足率目标分别提高至9.5%和12%。

　　2012年资本充足率的提高，是因为上海银行2012年12月底发行了50亿元次级债，令这一年的资本充足率一举比2011年末提高了1.74个百分点。

　　因此，股东大会传出的消息是，在A股上市短期无望时，上海银行可能会转而寻求H股先上市，香港市场认为，今年内上海银行就会赴港上市。

　　上海银行的计划是：今年发行不超过12亿股H股，A股和H股分别融资150亿元，此外，还有50亿元的次级债额度可以使用。如果以上计划都受到挫折，上海银行只能通过定向增资扩股的方式，来补充自己的资金需求。

　　另外一家可能进行增资扩股补充资本金的，是在IPO等待名单中资产规模排名第二的江苏银行，截至2012年末，江苏银行核心资本充足率和资本充足率分别为8.45%和12.16%。和上海银行不同的是，这家银行的资本指标比2011年末有所下降。数据显示，2011年末，江苏银行核心资本充足率8.73%，资本充足率为12.82%。江苏银行的尴尬，主要是因为其次级债存量已经较高，整个2012年没有进行任何外部融资。

　　这16家目前在会的银行，大部分都早已完成改制和上市辅导工作。多年来，他们都将自己获得新资本金的希望，寄托在A股重启城商行发行上。2011年，原证监会主席尚福林调任银监会，曾让他们一度燃起希望。但时至2013年第二季度，传说中证监会关于银行上市的新规，却还是没有出台。

　　赴港上市或再次增资

　　在失望情绪下，多家在会银行已经明确提出，将转赴H股上市，或者先进行H股上市工作。

　　目前赴港上市意向比较明显的有：上海银行、重庆银行、徽商银行、东莞银行。而据香港当地报道，龙江银行、南昌银行也有上市打算。

　　赴港上市和定增扩股，几乎成为众多城商行补充资本的唯一工具。原本为支撑着大量银行的次级债，成本正在不断提高。

　　按照2013年1月1日开始实行的《商业银行资本管理办法（试行）》，新发的次级债需要满足减记或者转股的要求，才能被视为合格资本工具。包括四大行在内的上市银行，均在今年计划新发行的次级债中，加上“可减记”条款。

　　但到目前为止，没有一家拟上市城商行宣布发行减记型二级市场资本工具的计划。

　　从此前的案例来看，2012年底，武汉农商行发行12亿有减记条款的次级债，期限为10年，票面利率为6.50%。

　　而在差不多同期，各家银行发行的无减记条款的次级债中，建行和农行的15年期债券票面利率均为4.99%。而上海银行发行的10年期和15年期两个品种，票面年利率分别为4.9%-5.3%、5.2%-5.6%。东莞银行发行的10年期次级债，利率则高达6.2%。

　　从武汉农商行的案例来看，如果城商行被迫发行有减记条款的次级债，其票面利率应该比无减记条款的次级债还要高一些。

　　趋高的利率进一步加大了城商行的运营成本，以东莞银行为例，其2012年底发行的次级债，每年需要支付6200万元利息。

　　作者：滕晓萌来源理财周报)