东方电热布局油气海工领域 促战略转型

　　事件：东方电热(300217.SZ)5月10日晚间公告称，董事会同意公司使用自有资金3750万元收购江苏瑞吉格泰油气工程有限公司100%股权。

　　CBN点评：此次收购是一项战略性收购，东方电热确定了以瑞吉格泰作为进军海洋工程装备和油气分离装备投资平台的产业布局和长期发展规 划。收购完成后，东方电热还将向瑞吉格泰增资3800万元，增强其资本规模和资金实力，提高其参与大项目的招投标竞争力，让其充分发挥技术优势并实现规模扩张。

　　瑞吉格泰专业于开发石油及天然气开采上游生产活动中原油、天然气和采出水的分离以及天然气净化及加工技术，业务主要集中在海洋油气工程装备、油气处理装备及配套、油田环保系统三大领域。目前国内的主要用户为中海油的近海石油及天然气平台，以及中石油在国内的天然气脱水、原油脱水和高含硫天然气分离器等较高端的上游市场，以及中石油的海外投资上游市场。在国外市场方面，瑞吉格泰已经拥有一定的国外业绩，包括南美、南亚、西亚、中东、俄罗斯、非洲。

　　东方电热主营业务分为民用电加热器和工业用电加热器。根据2012年年报，民用电加热器业务占比逾85%，但毛利率只有23.31%，工业电加热器毛利率仍高达49.37%。但受多晶硅行业低迷影响，工业电加热器市场需求大幅度萎缩，公司去年该业务下降逾三成。今年一季度，公司民用电加热器产品的市场需求同比增加明显，但工业电加热器销售持续下降。毛利率更高的工业电加热器业务下滑必然对公司整体业绩带来负面影响。

　　为推进业务结构调整和技术转型升级，东方电热正大力开发石油、化工、天然气领域的客户，并最终确定了工业电加热器下游的海上及陆地油气分离装备、海洋工程装备为未来发展重点。拟收购的瑞吉格泰又是公司工业电加热器下游客户，与公司在产品、技术、市场、客户等方面都有一定的重合性和协同性。

　　值得一提的是，海洋工程装备制造业是战略性新兴产业的重要组成部分。国家先后出台了《战略性新兴产业“十二五”发展规划》、《高端装备制造业“十二五”发展规划》、《海洋工程装备制造业中长期发展规划》等相关产业政策和发展规划，公司收购瑞吉格泰积极进军油气分离装备制造业和海工装备制造业，具有良好的产业政策支持。

　　作者：向秀芳来源第一财讯)