流动性改善好于预期 大盘维持震荡扬升

　　周一大盘表现小幅震荡整理行情，上证指数平开后逐步震荡走低，尾市略有转强，这主要受上周末消息面偏空冲击。笔者认为，这并不影响后市大盘维持震荡上行节奏，当前市场流动性改善以及经济数据没有市场预期的那样悲观。预计周二大盘维持震荡扬升态势。

　　最新公布的经济数据显示，4月份规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回升0.4个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.87%。该数据进一步印证了经济弱复苏，并没有出现市场过度悲观的预期。

　　当前股市流动性则是持续改善。上周公布的4月份M2数据好于市场预期，4月新增信贷数据也符合市场预期。与去年4月新增信贷与社会融资总额相比，今年4月融资规模有所扩大，这有利于企业经营持续改善。另外，热钱流入成为了当前国内资金市场令人瞩目的搅局者。进入5月，随着中间价的走高，人民币升值预期不断强化，部分热钱通过外贸渠道流入国内市场。在全球新一轮降息潮环境下，国内央行没有跟随降息，更是加速了热钱的流入。尽管监管层加强了应对抑制热钱流入的措施，但是无法改变当前市场流动性宽松的现状。与此同时，各类机构投资者在日益壮大，4月社保、基金专户、合格境外机构投资者(QFII)等机构继续加快入市步伐。社保基金继1月份新开30户后又新增4户，而QFII、基金专户的新增开户数一直在历史高位。由此可见，股市资金面情况已经明显改善。

　　通过上述分析，就不难理解。为何当前多空信息面不时出现实质利空，如新股开闸等，但均未影响企稳回升的趋势。当前市场呈现出显著的结构化个股行情特征，这是当前结基本面形势决定的，在未来一段时间也不会出现系统性大涨行情，而是个股行情轮动上涨的格局。建议投资者要逐步转变观念，成长股、有业绩亮点的股票才会有结构化表现行情机会。 来源今日早报)