国泰君安：非标理财回落 信托规模稳定

　　【财经网专稿】记者 李畅

　　据Wind不完全统计，上周新发行银行理财产品571只，较之前一周环比减少19只。其中上市银行新发行银行理财产品369只，环比减少11只。分银行看，国泰君安发现，工商银行(601398.SH/01398.HK)、浦发银行(600000.SH)、民生银行(600016.SH/01988. HK)、南京银行(601009.SH)和宁波银行(002142.SZ)的理财产品发行数量已基本恢复到银监会8号文出台前的水平；其他上市银行则仍维持在较低水平。

　　在上周新发行的银行理财产品中，以非标债权资产投向为主的5%-8%高收益产品占比3.85%，较之前环比下降98bp，大幅低于8号文前7%的水平。非标占比回落致上市银行理财产品平均收益率继续下行2bp至4.15%。由此可见，8号文对非标债权的限制效果明显。

　　另据Wind不完全统计，上周新成立信托规模合计47亿元，较之前环比减少40%。国泰君安认为，这一趋势符合新成立信托规模在月末前一周有所回落的一般规律；其中新成立贷款类信托规模4亿元，占比14%，属正常水平。国泰君安预计，上周信托产品平均收益率8.41%，较之前环比上升25bp；新成立贷款类信托预计平均收益率8.87%，环比上升20bp，均在正常范围内波动。

　　国泰君安指出，信托产品发行至今未受8号文明显影响主要有以下两个原因：一是一季度信托资产扩张过快，二季度信托公司对规模增长普遍有所控制；二是信托产品总体收益率水平是资金需求与资金供给的博弈，一方面投向非标资产的资金减少项目收益率可能有所上升，另一方面投资者对信托产品需求上升资金供给增加，两相较量，最终收益率保持平稳。

　　（证券市场周刊供稿）