国金业绩弹性依赖投行和资管

　　【财经网专稿】记者 李欣

　　投行业务和资产管理业务推动国金证券(600109.SH)业绩增长。

　　6月13日，海通证券(600837.SH/06837.HK)统计显示，国金证券2013年一季度佣金率0.081%，较2012年全年佣金率0.1%下滑。

　　该机构分析称，国金证券2013年以来业绩波动较大的另 一个因素为，公司自营资产中权益性投资仓位较高，且自营资产绝大部分记为“交易性金融资产”，损益直接体现于利润表。公司2012年底自营资产中，股票占30%，基金占17%，高于行业24%和10%的平均水平。

　　不过，公司投行业务和资管业务不俗。2012年，国金证券IPO主承销收入2.37亿元，占营业收入的15.44%，在上市券商中收入占比最大，2012年全年投行业务净收入占营业收入比重达25%。受2012年10月以来IPO暂停影响，公司收入下滑，若IPO重启，公司投行收入弹性最高。

　　值得注意的是，国金证券2012年7月获批开展资产管理业务，截至目前，已发行6只集合理财产品，资产净值6.31亿元。2012年底通道业务规模3亿元。

　　未来国金证券资产管理业务三大方向，一是发展量化对冲产品，目前公司前6只产品中有5只为量化对冲产品，二是与机构合作开展平台型产品的发行，三是通过定向资管开展类融资类业务。

　　中金公司也在此前报告中称，2012年以来，国金证券的创新业务（包括融资融券、约定购回、直投等）已相继开始贡献利润，截至当年末，收入已达1000万元，净利润贡献达到2.5%。

　　（证券市场周刊供稿）