摩根大通中国首席经济学家朱海斌今日发布最新报告称，5月份发布的经济活动指标表明中国经济复苏势头疲软，尽管经济数据疲软，但新一届领导人在短期内出台新刺激政策可能性不大。朱海斌表示，受益于零售额增长的周期型反弹，贷款强劲增长的滞后效应以及下半年全球经济增长的改善，摩根大通仍旧维持2013年全年GDP增长7.6%的预测不变。
朱海斌表示，总体而言，5月份经济指标表明中国经济复苏势头疲软。当前中国经济面临的最大挑战仍是制造业投资的持续走软，这与产能过剩以及投资回报下滑有关。基础设施投资和房地产投资仍是经济增长的主要推动因素。尽管经济数据疲软，但并没有迹象表明新一届领导人短期内会出台新的刺激政策。相反，当前的政策重点是致力于消除经济结构中的不平衡因素。因此，未来几个季度，经济将继续面临挑战，但也会受益于零售额增长的周期型反弹，贷款强劲增长的滞后效应以及下半年全球经济增长的改善。
朱海斌认为，就目前情况来看，货币政策前景稳定，虽然通胀压力的趋缓开启了进一步放松货币的窗口，但是摩根大通仍旧维持此前预计央行今年不会调整利率的预测，以及货币政策的重点仍是通过公开市场操作的方式确保流动性的稳定性。有以下两方面原因表明货币政策不可能进一步放松：第一，从整体上看，过去一或两个季度信贷对经济的支持力度较小，尤其是在一季度社会融资总量创历史新高的情况下。鉴于信贷增长对GDP的影响一般会滞后（通常为2-3个季度），央行可能会更加审慎地对待进一步放松政策。第二，信贷渠道的影响可能不及过去，换言之，货币宽松可能无法有效地解决经济当前面临的结构性问题。
中国5月份M2货币供应量同比增长15.8%，而4月份则同比增长16.1%。5月份季调M2环比增长1.0%，与4月份持平。5月份新增贷款为6674亿元，而4月份为7929亿元（5月份贷款总量季调环比增长1.0%，而4月份则季调环比增长1.2%）。社会融资总量为1.19万亿元，而4月份为1.747万亿元（去年5月为1.143万亿元）。
5月份社会融资总量的小幅回落部分程度上是银行监管部门遏制前四个月整体信贷过快增长所致，例如银监会近期加强了对理财产品（特别是非标信贷产品）和银行间资产的监管。朱海斌预计未来信贷增长将有所放缓，但考虑到经济数据欠佳，信贷收紧的可能性不大。
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