6月28日，博源基金会理事长秦晓在陆家嘴论坛“全体大会二：人民币跨境使用的新机遇和新挑战”上表示，在形成人民币离岸市场的过程中，市场规模和交易量是两大关键因素。
据秦晓介绍，目前境外人民币存款额已达一万亿人民币，境外发行的人民币债券额约为4500亿（包括香港和其他境外），境外人民币交易达到80亿美元。而对比2009年至今的一些数据，尽管总体是增长的，但有的指标增速趋缓的。
他认为，以人民币成为国际货币的主要目标来看，离岸人民币的市场流动性的规模、产品和国际使用的程度，仍然还是一个起步阶段。
在秦晓看来，如果没有经济规模，很多交易就也不会太活泼。“离岸市场应该包括贸易项下的结算，还有银行的一部分贸易贷款、居民的存款、客户存款等。如果要形成一个市场，至少需要两万亿人民币。”
而对于接下来如何持续推进人民币离岸市场的建设，他认为，市场规模和交易量是最为重要的因素。其中前者包括：人民币资产在香港的存量，包括银行的存款额和债券市场的未偿付额。而后者主要指人民币市场的流量，包括贸易结算，银行的贸易融资，债券市场新发行和交易的各种相关衍生品产品等。
从市场规模来看，据他介绍，今年一季度，人民币结算的贸易额，仅占中国进出口贸易额11.4%。人民币境外投资FDI和境内企业的对外投资ODI才刚刚起步，仍在试点和推广阶段。而目前债券市场的主体如中国政府，中国驻外国的公司，以及还没有进入市场的主体，比如外国政府的需求还有很大的增长空间。
而从供给方面来讲，“目前香港市场货币存量占全国人民币总资产的0.68，按银行存款来算0.68，还是非常小的数字。但在香港已经占了香港货币存量的10%，但对中国来说是非常小的数字0.68%。”秦晓称。
对此，他建议，内地央行可以通过香港境外注入人民币的资金，香港可以吸收更多人民币存款，而制度改革可以增加人民币资源供给和为需求提供更便利更有效条件。“供给的资金是充足的，但从制度来讲还要不断的改进，需要进一步开放。”
秦晓以审批程序方面的制度改革为例解释到，目前，对境内境外企业的直接投资可以做了，但要经过批准。伴随着中国资本项下开放，应该把它常态化，设定门槛设定资格，符合条件的就可以做，不一定再单个的批。
此外，秦晓建议，应该将T+1变成T+0。“从香港本地银行层面来看，监管局借人民币从T+1，到T+0，本地人民币有短缺，这和我国国内最近发生的银行间市场的钱荒性质有点一样。但是，如果T+0随时可以给他，银行就不会自己囤积很多人民币，同时也就增加了人民币的流动性。”
另外，他认为还需要鼓励和发展更丰富多元的离岸市场产品，如人民币的期货、保险以及金融产品的互认。
作者：洪偌馨来源一财网)
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