沪铜周报：铜价中期反弹行情中

图1、沪铜指数走势

　　图2、伦敦铜走势

　　二、行情分析

　　8月12-16日一周中国内外铜价延续上周四以来的上涨，振荡走高，特别是周一和周五上涨较多。沪铜指数周收盘53161点，较上周涨1684点或3.27%。LME三月铜周收盘7400点，较上周涨125点或1.72%。

　　本周基本面相对平静，市场主要是延续上周四的突破上涨行情，市场仍旧在对中国政策变暖、经济数据好转做出反应。同时技术性买盘是上涨的另一主要动力。

　　（一）、宏观基本面及金融市场表现

　　本周公布的欧美数据不是很多，大多较好。市场仍旧对QE3前景迷茫，美元也在重要支撑位上方窄幅振荡。中国方面市场仍旧在对上周的良好数据作出反应，但周三后中国股市回落。

　　欧洲方面，13日周二公布的8月德国ZEW经济景气指数为42.0，高于预期的40.0和前值36.3；创3月份以来新高，暗示欧元区经济龙头德国前景稳定。14日周三欧盟统计局公布的欧元区第二季度GDP初值季率增长0.3%，预期增长0.2%，第一季度由萎缩0.2%修正为萎缩0.3%；年率萎缩0.7%，预期萎缩0.8%，前值萎缩1.1%。欧元区第二季度经济(GDP)摆脱了战后最长一段时间的经济衰退困境，并创2011年第一季度以来最快季率增速。15日周四公布的英国7月季调后零售销售年率上升3.0%，创2011年1月以来最大升幅也使市场对英国经济前景看好。

　　美国方面15日周四公布了3个较重要的数据，都比较理想。劳工部公布的美国8月10日当周初请失业金人数降至近六年低位，减少1.5万人，至32万人，好于预期的33.5万人。劳工部还公布美国7月消费者物价指数(CPI)年率大幅上升2.0%，创五个月最大升幅，为连续第三个月上升。此外全美住宅建筑商协会公布的数据显示，美国8月NAHB房产市场指数为59，创2005年11月份以来新高，因新房和成屋供应有限以及强劲的买家需求盖过了抵押贷款利率上升的影响。

　　美国经济数据的好转使市场预期美联储如期退出QE3的可能性增大，但是本周市场对此关注度似乎降低，美联储官员也没有出面讲话。这使本周美元的走势显得方向不明确，先是有所上涨，但随后跌回。更多地表现为在80.5点的关键支撑位上方窄幅振荡。美国股市本周振荡偏弱，特别是周四下跌较多，道指周四跌225点或1.47%，是近期少有的大跌幅。

　　中国股市在周初还维持涨势，主要是对前一周较好数据的继续反应。但是当沪深300指数达到2400点的重要压力位后，行情振荡回落。周五盘中沪深股市出现了因光大证券错单引发的大幅跳涨行情，但是最终收低。

　　（二）、国内现货市场

　　本周中国现货市场铜价继续追随期货市场走高，而现货好铜也继续保持升水状态。但是铜价的上涨并没有引起下游加工企业的大量进场采购，下游仍旧持谨慎态度。市场交易的主体仍旧是中间商，但在交割前2日其操作利润受限，搬货积极性有所下滑，不过交割前最后1日，贸易商收货用于交割的量反而增加了。下游是比较谨慎的，仅有急需原料的工厂才会少量采购维持着正常生产，总的购买量有限。周五上海铜现货市场价格53325－53425元/吨，较上周的51925－52025元/吨上涨1400元/吨。

　　本周沪伦比值继续走低，整体在7.3下方运行；而进口亏损也扩大到1000元/吨。保税区铜库存仍在下降，目前已降至30万附近。

　　本周废铜价格延续上涨，不过幅度有所减小，成交方面改善则相对有限。佛山光亮线本周均价48070，比上周均价47250，上涨820元，涨幅约1.7%。一如我们上周的预期，废铜和电解铜价差已经逐步回到高点，显示出厂家对于采购积极性的下降。

　　本周浙江宁波金龙Hpb58-3黄铜棒出厂价小幅上涨后趋稳，而铜价近一周反弹行情并未激起铜棒厂的调价热情，主要由于市场询价减少，订单量出现下降，厂商频繁调价不利于出货。八月上旬铜价虽迎来久违反弹，但铜材市场整体成交并未有较大改善。据富宝铜小组调研数据显示，铜带企业7月平均开工在77%左右，其中部分中小企业开工率仅在65%左右徘徊，订单方面整体趋稳，但同比去年同期有所减少。夏季本就处于铜消耗淡季，据悉一些厂家开工下滑是受限电及工厂搬迁等不定因素影响，部分铜带企时常伴有停工现象。从下游订单来看，当前铜价反弹仍未带动需求的回暖，价格上涨在无需求的支撑下，成交达成较为艰难，短期内铜材市场仍难摆脱不温不火的状态。

　　（三）、期货库存

　　本周国外铜库存减少而国内库存增加。8月16日LME库存58.42万吨，较上周减1.03万吨或1.73%。沪铜库存16.19万吨，较上周增加1.07万吨或7.11%。