沪铝周报：铝价继续中期反弹行情

　　一、伦铝、沪铝走势

　　图1、沪铝指数走势

　　图2、伦敦铝三月合约走势

　　二、行情分析

　　8月19-23日一周中国内沪铝周一冲高，但随后回落并横盘，外盘伦铝则表现为小幅回落。总体上看，铝价在对过去一周多的上涨行情做调整。沪铝指数周收盘14407点，较上周跌44点或0.3%。LME三月铝周收盘1893点，较上周末跌52点或2.67%。

　　本周铝价走势更多表现为技术性调整行情，没有对基本面消息做出太多反应。本周三公布了美联储会议纪要，但没能给市场以明确指引。周四公布的PMI数据初值以利多为主，但也没能使铝价上涨。

　　（一）、宏观基本面及金融市场表现

　　本周市场最关注的是周三公布的美联储会议纪要和周四公布的中国汇丰PMI初值、Markit美国、欧洲PMI初值。总的来看会议纪要仍旧没有给出明确方向，而PMI数据大多利好。但周五的美国新屋销售数据不利。

　　本周三美联储公布了7月31日议息会议纪要，市场在此之前就已开始关注这一纪要，但实际结果并没有给出明确的指引。对这次会议纪要可总结三点。首先是各委员对退出QE3意见仍不统一，一些有投票权的官员认为应加快推进缩减节奏，而另一些则强调要观望一段时间，但是他们都大体满意目前拟定的时间表。其次是都认为具体退出进程应以经济数据改善情况为准，这大大增加了退出进程的不确定性，这实际上也是美联储7月初以来的一贯论点。最后他们对近期经济稍感悲观，多数货币政策委员会成员对前一次会议以来的经济数据持谨慎态度。但是以上的总结也不能找出美联储的明确态度。但是总体感觉目前市场基本上认为美联储将在9月退出QE3，理论上看这将对美元上涨形成推动，将对大宗商品价格形成压力。

　　本周四公布了一系列的PMI数据，其中最引人关注的是汇丰中国8月制造业PMI初值。8月份丰中国PMI初值录得50.1，远高于7月的47.7和预期的48.2，也是在经历了3个月的收缩之后首次回到荣枯线之上。分项数据中最受关注的新订单指数初值升至50.5，上升到4个月高位，此外产出指数也明显回升，这表明中国制造业景气度在大幅好转。但是新出口订单指数由7月的47.7跌至8月初值的46.5看出来，表明中国经济对外出口情况依然不乐观。

　　周四Markit公布的欧元区PMI数据同样利好。8月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)初值由7月份终值50.3攀升至51.3，达26个月来最高水平，高于预期值50.8。欧元区8月份服务业PMI初值为51.0，高于预期值50.2以及前值49.8，创24个月来新高。欧元区8月份综合PMI初值为51.7，同样好于预期值50.9和前值50.5，创26个月来新高。德国8月份各项PMI初值普遍强于预期。其8月份制造业PMI初值为52.0，创25个月来最高水平，高于预期值51.2以及前值50.7。德国8月份服务业PMI初值由7月份终值51.3升至52.4，好于预期值51.8，达6个月新高。德国8月份综合PMI初值为53.4，创7个月来新高。法国8月份制造业PMI初值与7月持平，为49.7，不及预期值50.2。该国8月份服务业PMI初值则由前值48.6降至47.7，不及预期值49.2，并创两个月来最低。受服务业拖累，法国8月份综合PMI初值由7月份终值49.1降至47.9，创两个月来新低。

　　美国方面本周公布了两个房地产市场数据，NAR成屋销售数据利多，但商务部新屋销售数据不利。周三即8月21日公布的美国房地产经纪商协会（NAR）7月美国成屋销售总户数上升到年化539万户，超过此前专家预期的515万户，达到2009年11月以来最高水平。但是周五商务部公布的美国7月新屋销售数据利空，7月新屋销售年率为39.4万户，较前月下降13.4%，创三年最大降幅。

　　本周欧美股市以下跌为主，特别是美国股市下跌较多。美国道指至周四最低时跌至14880点，较上周末的15081下跌了200点，周五才有所反弹。美国国债市场也出现下跌，收益率提高。市场目前主要受到对美联储退出QE3预期的影响。美元仍旧在80.5点重要支撑上方窄幅波动，市场无法确定方面。

　　（二）、国内现货市场

　　本周国内现货市场铝价小幅振荡，华东地区现货市场铝锭价格波动幅度主要维持在14370-14480元/吨之间，华南地区则主要在14760-14920元/吨之间。本周现华铝市场消费持续平淡，而月末临近资金压力逐步增强，持货贸易商出货积极性升温，压制现铝价格无力回升，连续几日呈现小幅下跌，上海地区主流成交由14450元/吨逐步下移至14380元/吨，基本与沪期铝当月保持贴水20左右，货源供大于求令整体市况气氛平淡。周五上海铝现货市场价格14350－14450元/吨，基本与上周持平。

　　本周国内各地市场氧化铝价格继续维持小幅盘整走势。其中山西地区，市场主流报价区间小幅回升至2420-2500元/吨之间，不过交投情况未见太大改善。而河南地区，本周市场报价大体维持平稳，除临近周末时，成交下限出现小幅抬升外，市场交投情况依然维持偏淡格局。山东地区，本周市场主流报价区间不变、仍维持在2500-2560元/吨之间，仅临近周末时，成交下限出现了小幅抬升，而市场交投情况依然维持一般水平。华南地区，本周市场报价止跌企稳，临近周末时，最低报价还小幅回升至2230元/吨一线，但交投情况仍难见多大改观；而中铝厂家除山东地区外，则仍维持2900元/吨的报价不变。

　　本周各地废铝价格变化不大。佛山地区废铝价格小幅波动，截至周五，机生铝市场主流报价在11750-11950元/吨左右，而破碎生铝价格为12450-12650元/吨，与上周持平。本周佛山地区成交平稳，市场货源充足，出货意愿增强，商家对后市较为乐观。

　　（三）、期货库存

　　8月23日沪铝库存31.78万吨，较上周减少1.62万吨。国外伦铝库存为542.82万吨，较上周减少1.63万吨。