华尔街日报：美银退出建行标志着一个时代结束

　　华尔街日报文章认为，美国银行悉数出售其持有的最后一部分建设银行股份，套现至多15亿美元，这标志着，过去10年来西方大银行为获得中国市场长期立足点而争相投资中国银行业的时代已经结束。本文原载于华尔街日报中文网，作者Fiona Law / Prudence Ho / Shayndi Raice。

　　美国银行(Bank of America Corp.)以前希望该行对建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corp., 简称：建设银行)的投资将帮助自己进军看似增长潜力无限的中国市场。

　　八年之后，美国银行将悉数出售其持有的最后一部分建设银行股份，套现至多15亿美元，这标志着，过去10年来西方大银行为获得中国市场长期立足点而争相投资中国银行业的时代已经结束。

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　　过去十年中，包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)花旗集团(Citigroup Inc.)摩根士丹利(Morgan Stanley)瑞士银行(UBS AG)和苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group PLC)在内一系列金融机构相继入股了一些中资银行。不过，根据定于未来数年生效的国际监管规则，银行需要对所持其他金融机构的少数股权拨出额外的资本金，这降低了外资大行此类投资的吸引力。

　　中国的分析师们称，更重要的是，入股中资银行并未让这些外资银行扩大它们在整个中国市场上的业务领域和机遇。

　　安永会计师事务所(Ernst & Young)亚太金融服务部门驻香港的合伙人Keith Pogson称，西方银行对中资银行的持股并未带来它们最初期望的业务拓展。

　　通过经办大型中资银行的上市业务，西方银行赚得了巨额利润，但随着中资银行开始通过低得多的收费和更好的条款来争夺中国市场的上市业务，西方银行陷入了不利境地。一些大型交易的承销商数量已达到20家，这意味着每家银行分得的佣金减少，另外中资银行有时还会承诺对未售出的股票进行包销，而西方银行则很少获准在首次公开募股(IPO)交易中采取这种做法。

　　不过，西方银行对中资银行的投资基本上都带来了丰厚的利润。根据数据供应商Dealogic的信息，2002年至2010年，美国银行业收购了总额至少148亿美元的中资银行股份，而在2009年至2013年，美国银行业出售了价值373亿美元的中资银行股份。

　　美国银行是在2005年首次对建设银行进行投资的，当时该行斥资30亿美元购买了建设银行10%的股份。前首席执行长Kenneth Lewis是美国银行投资中国的推动力。他在2005年6月份到访北京时将该行所购的建设银行10%股份称为“长期投资”。美国银行2008年又斥资70亿美元增持了建设银行股份，将该行在建设银行的持股比例提高至近20%。

　　新的监管压力和中国业务拓展方面的困难促使西方银行开始减持中资银行的股份。2009年1月至2011年11月期间，美国银行接连抛售建设银行股份，抛售了价值至少226亿美元的建设银行股票，持股比例降至不足1%。

　　根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周二见到的一份合约细则，目前美国银行正寻求出售20亿股建设银行H股，价格区间在每股5.63-5.81港元（合73-75美分），这一价格区间较建设银行H股周二收盘价5.93港元折让2%-5.1%。

　　算上最新的这笔交易，自2009年以来，美国银行通过出售建设银行股份将累计获利140亿美元左右。

　　除股权交易外，美国银行和建设银行还在2005年签署了一项战略协议，共同合作开发新业务。两家公司于2011年将该协议的期限延长至2016年。

　　美国银行首席执行长Brian Moynihan周二在一份声明中称，与建设银行的合作继续给双方带来可观的收益。记者未能联系到建设银行就此置评。

　　在美国银行出售建设银行股权4个月之前，高盛集团出售了其所持的中国最大银行中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd. ,601398.SH, 简称:工商银行)的最后一部分股权。工商银行股价大幅震荡导致高盛亚洲业务2011财政年度发生净亏损，这是2008年金融危机以来的首次亏损。

　　瑞士银行于2009年1月份率先拉开了出售中资银行股份的帷幕，当时该行出售了所持中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd. ,3988.HK, 简称：中国银行)的全部股权。两周之后，苏格兰皇家银行集团出售了其所持的中国银行股权。

　　当然，一些西方银行仍然持有中资银行的股权，不过其持有的并非中国四大国有商业银行的股权。这四大国有商业银行包括中国农业银行(Agricultural Bank of China)中国银行建设银行和工商银行。

　　汇丰控股持有交通银行股份有限公司(Bank of Communications Co. ,601328.SH, 简称：交通银行) 19%的股权，同时还持有上海银行(Bank of Shanghai) 8%的股权。按资产规模排名，交通银行是中国第五大银行。汇丰是在中国大陆分行数量最多的外资银行。

　　花旗集团(Citigroup Inc., C)持有广发银行(China Guangfa Bank) 20%的股份，但去年悉数出售了所持上海浦东发展银行股份有限公司(Shanghai Pudong Development Bank Co., 600000.SH, 简称：浦发银行) 2.71%的股份。

　　外资银行纷纷退出在中资银行投资的一个主要原因是《巴塞尔协议III》(Basel III)新规这些银行带来的出售少数股权投资的压力。该协议是规范银行业资本金风险管理和流动性的最新国际标准。

　　瑞穗证券亚洲(Mizuho Securities Asia)驻香港的银行业分析师James Antos称，由于《巴塞尔协议III》的推出，全球性银行可以到处收购少数股权的时代已经结束。

　　美国银行一直在剥离非核心资产和业务，这是该行首席执行长Moynihan的战略之一，即把重心放在该行主要的消费者及企业客户身上。根据美国银行的数据，该行过去三年总共出售了超过670亿美元的资产和业务。按资产规模排名，美国银行是美国的第二大银行。

　　近年来，中国政府推动下的信贷膨胀在提振中国经济的同时也引发了规模巨大的信贷投放，这导致投资者对中国银行业信贷质量的担忧不断加剧。中国银行业监督管理委员会主席尚福林本周早些时候对银行业不断加剧的风险提出了警告。