叙利亚影响全球经济？猜疑等待是最有力的杠杆

　　头条评论

　　国际金融和大宗商品市场已高度杠杆化、题材化、衍生化，任何一个可能引发广泛联想和猜疑的国际热点话题，都会被各路题材炒家借题发挥，锻造成“四两拨千斤”、撬动资金流量套利的杠杆，题材的反复性和不确定性则更可酝酿出最有力的杠杆“素材”。很显然，这一切，叙利亚危机话题一样也不缺———眼前这种“说打不打、说不打又随时可能打”的朦胧态势，恰是孕育猜疑、等待的最佳温床。

　　自“8.21”叙利亚首都大马士革附近的格胡大地区爆出“遭受大规模化武袭击，死伤惨重”的惊天新闻起，“美国为首的联军即将对叙利亚进行军事干预”的说法不胫而走，甚至连动武时间也接连传出“不晚于8月29日”、“8月31日打响第一枪”、“9月4日开打、法国先动手”和“9月9日开打”等多个说法，一时可谓山雨欲来风满楼。

　　然而多磨的却不仅仅是好事：英国议会否决，导致摩拳擦掌的首相卡梅伦无法出兵；美国最有出兵实力和理由，总统奥巴马却在支持和反对武装干预者的共同翘首企盼下，在8月29日公开讲话中一方面归罪叙利亚巴沙尔当局，表示“考虑干预”，另一方面却把干预与否的决定权一脚踢给了美国国会；法国总统奥朗德从差不多两年半前就“喊打喊杀”，但奥巴马“射门改传球”后最有“被坑感”的恐怕就是这位法国左翼总统了——— 本来法国左、中、右翼反对党就一边倒反对法国出兵，奥巴马的“让国会先走”正给了反对党议员们一个最好的“理由”，人家主角都在等国会表决了，你怎么也该让我们投一回票吧？

　　总说打，总也不打，可叙利亚头顶上的战争阴云，却实实在在把全球经济好一顿折腾。

　　先说股市。原本因为美国经济预期向好，美联储开始公开讨论退出量化宽松政策，全球游资一度呈现从新兴市场向美国市场回流的热闹场景，美国三大股指也随之表现活跃，8月最后一个交易周前半周走势甚佳，颇有扭转前两周颓势之态。然而自打8月27日美国国务卿克里的基调讲话被金融界解读为“准备打仗”的宣言后，三大股指就仿佛翅膀灌铅，欲振乏力，随着克里讲话的出台一路下探。一周盘点下来，道指跌了1.3%，标普和纳斯达克指数更分别跌了1.8%和1.9%。最惨的是专门反映小市值股票的罗素2000指数，一周累计下跌幅度竟高达2.6%。

　　与股市相反的，则是素来“发战争财”的石油、黄金等大宗产品的“拉高表演”：油价早在“8.21”当天便开始一路拔高，还未等克里讲话发表，美国N YM EX原油期货价格就冲破2011年5月以来最高点，8月27、28两日是“开打说”最热闹的两天，在这两天里布伦特原油期指涨了6%，达半年最高点117.34美元/桶，美国W TI西得克萨斯中质原油价格更达2011年5月以来最高的112.24美元/桶。一些原油分析家称“石油市场开始计算叙利亚战争风险系数”，并预计“布伦特指数几天内就会达到120-125美元/桶”，甚至称“如叙利亚危机扩大化”，布伦特期指“有望冲击150美元/桶”。至于黄金，其“乱世避险保值投资极品”的理念再度被炒得火热，纽约商交所12月主力黄金合约上周一周累计涨了30美分，整个8月则涨了6.3%之多，一些分析家也鼓吹“金价还要涨”。

　　问题是，叙利亚危机对全球经济的影响，真的像市场反应得这样大么？

　　“战争影响经济说”建构的基础是战争，因此首先应该看，这场战争是否真的就不可避免。不难看出，真正想打这一仗的国家其实并不多，在这不多的几个国家里，摆出“非打不可”姿态的，满打满算只有英、法、土耳其三国。其中英国因国会下院投票否决首相卡梅伦的动武意愿，已经是“想打也打不成”；法国真正想打的只有总统奥朗德和部分执政党社会党成员，国内民意主流和几乎所有反对党都对动武不以为然；土耳其倒是铁了心要打，而且还想大打，但总统埃尔多安和军方关系向来不睦，彼此猜忌，互为提防，这势必影响其动武的力度、规模和持久度。

　　归根结底，上述几家都是“配角”，他们出兵的底气，在于认定美国一定会动手，而且也仅限于给美国这个“主角”打打下手，跟个风，镀个金。

　　问题是美国政府对动武其实并不像某些人想象的那样坚决：“阿拉伯之春”是奥巴马上任后力推的“重大外交成果”，而巴沙尔政权则早被他打入另册，“化武即动武”的“红线”更是他本人去年划定并反复强调的口径，如果不认账、不动武，“外交成果”可能由正变负。但民调显示美国大多数人对干预叙利亚问题持反对立场，国际社会更应者寥寥，所谓“巴沙尔化武铁证”远不充分，在人们对当年“伊拉克化武指控乌龙”导致美国陷入长期伊战泥淖的事件记忆犹新的今天，贸然动武，政治风险不可小觑。正因为打也冒险，不打也冒险，奥巴马才犹豫含混，想出这个把“打与不打”责任踢给国会的妙招——— 要知道，自建国至今，美国参加大小战争不下百场，事先经过国会表决的，往宽了算也仅有5场。

　　很显然，各方都在玩“击鼓传花”。从各方表态和实际态势可知，军事干预的目标有限，最有实力的“主角”并不想搞成一场如某些小报所言的、触及整个中东地缘政治根本平衡、时间跨度和战争规模都不可估量的“大阵仗”。

　　其次，即便真开打了，对经济影响究竟有多大？

　　首先看股指。即便将奥巴马和克里“军事干预将是有限、短期”的说法视作一种政治安抚口径，从美、法军事准备情况也不难看出，这绝不会是一场大战；叙利亚战略位置虽然重要，却远离全球经济、金融中心，即便打作一片焦土，对全球经济、金融的冲击也相当有限——— 叙利亚的邻国黎巴嫩在经济上的分量比前者重得多，自上世纪70年代起长期陷入混战，却并不足以撬动全球股汇市；由于战事规模有限，消耗也势必有限，所谓“战争经济”、“发战争财股票题材”，自然也“虚”得很。

　　再看原油和贵金属。叙利亚并非传统产油国，其原油日产量战前不过37万桶/天，如今更跌至10万桶/天，而全球平均原油日产量则高达9200万桶/天。叙利亚原油的主要出口目的地是西欧各国，因战争和制裁早已不成规模，简单说，就是“战争影响其实已经到位”，叙利亚在全球原油市场中的地位近乎“归零”，再怎么打，还能怎么低下去？

　　主张“叙利亚战局会影响全球原油通道”的，看似道理稍足，实则也近乎杞人忧天：叙利亚仅接近、却既不控制也不接壤全球石油几大运输节点——— 苏伊士运河、霍尔木兹海峡和红海曼德海峡，除非“化武干预”演变成类似第三、第四次中东战争或两伊战争那样的大战，并将地区其它大国悉数卷入，否则这些节点几乎不可能被战火所波及。

　　至于“贵金属避险”，如前所述，战争即便打，也不太可能演变为让整个地区伤筋动骨的大战、持久战，既如此，又有什么理由高价囤积真金白银去“备战备荒”呢？

　　事实上，不论股市、油市，在“叙利亚战争题材”被热炒前，就已因题材炒作而呈动荡之势：道指在“叙利亚周”前已连收两根周阴线，亚太各国股指则更已跳过一轮。至于油价，大半年来已被“新兴市场唱空说”和“美欧市场回暖论”吹得上蹿下跳了几回，黄金市场今年动荡之惨烈，更是有目共睹。

　　正如许多分析家所指出的，国际金融和大宗商品市场已高度杠杆化、题材化、衍生化，任何一个可能引发广泛联想和猜疑的国际热点话题，都会被各路题材炒家借题发挥，过度反应，锻造成“四两拨千斤”、撬动资金流量套利的杠杆，题材的反复性和不确定性则更可酝酿出最有力的杠杆“素材”，很显然，这一切，叙利亚危机话题一样也不缺。

　　正因如此，尽管如有分析人士所言，“叙利亚危机和石油供应间其实没啥关系”(当然，和全球股市就更没啥关系了)，但在杠杆化炒作的今天，套利投机这只看不见的手，却仍不会放过借题发挥、过度反应的良机。尽管8.29奥巴马讲话暂时缓解了战争危机，9月2、3日的亚太股指和油价、金价，也开始趋于平稳，但这并不意味着“叙利亚危机题材”的炒作就此告一段落：猜疑和等待是最有力的杠杆，而眼前这种“说打不打、说不打又随时可能打”的朦胧态势，恰是孕育猜疑、等待的最佳温床。

　　陶短房(知名专栏作家，国际政治、经济评论人，旅居加拿大)