【财经网专稿】记者 王熙喜
美国提高债务上限的博弈使中国巨额外汇储备备受瞩目。多位专家表示要开放资本账户，尤其是证券投资，使官方的外汇储备化为民间投资，同时减少人民币通货膨胀的压力。
上海交大上海高级金融学院院长张春日前在一个讲座上表示，从房地产和人工成本来看，从2000年到2012年中国年均物价上涨可能在10%-15%，可能偏15%。
同期，经常账户和资本账户的双顺差。央行增发人民币来买入过剩的外币供给，增加了外汇储备和人民币供应，需要回笼过多增发的人民币，而这是有成本的。2012年外汇储备最高时达到央行资产的82%。
上海交大安泰管理学院副教授钱军辉指出，在普通年份，例如2006年，通货发行占美联储总负债的88.4%，欧洲央行相应的比例为54.6%，日本央行为69.1%。而中国央行同年该比例为22.7%。由于高额外汇储备，央行被迫大量发行央票，2008年达到3.7万亿元，或提高存款准备金，“央行被动的适应代价是巨大的，虽然保持了汇率的稳定和低通胀，但是货币的自主权也部分丧失”。
张春通过计算发现，2012年官方公布的外汇储备3.3万亿美元，按照当年外汇中间价6.2855计算，约合20.7万亿元人民币，而央行资产负债表显示外汇储备为23.667万亿元，“这意味着外汇储备实际缩水3万亿元人民币，国家财富在缓慢消失”，张春警示。
解决之道只有一条，那就是人民币自由汇兑，两位学者在不同的场合分别表示，市场化汇率有可能会减少出口，减少就业，但不会出现目前的情况，即名义汇率控制在每年上涨5%，但真实汇率升值不止。
张春表示，真实汇率的升值率等于名义汇率的升值率加上相对通货膨胀率。对于国外购买者来说，中国的通胀会使产品更贵，减少购买意愿。所以压低名义汇率，通胀上升，两端最终还是趋向平衡。
2005年以来，中国名义汇率对美上升了约30%，按官方口径相对通胀累计上涨5%左右，所以真实汇率升值至少35%。而按照张春的计算，过去8年通货膨胀高于50%，所以真实汇率升值至少80%，这也是导致了经常账户顺差目前逐年减少的原因。
对于人民币汇率，张春预计，一年内会升值，3-5年会贬值，但随着中国经济结构调整到位，长期还是会升值。“如果人民币3-5年内可兑换，10年后中国GDP超过美国经济成为第一大经济体，中国人民币迟早取代美元，成为国际储备货币，”张春预言。
两位学者都表示要开放资本账户，特别是证券投资，让百姓分散投资，从而外汇流入民间，藏汇于民。
（证券市场周刊供稿）
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