近两年，融资融券、约定购回和股票质押式回购业务，成为证券公司在弱市中新的盈利增长点，特别是股票质押式回购业务，其类似于银行的类贷款业务，信用风险比较大。Wind统
相关公司股票走势
中小板质押占比超半
自今年6月初开闸以来，股票质押式回购业务发展迅速。6月24日股票质押式回购业务开闸，海通、华泰、中信、招商等9家证券公司完成首日交易，单笔业务的成交规模在几千万至亿元，首日融资金额在17亿元左右。经过4个多月的发展，股票质押融资回购业务开展得比较活跃。
交易所统计显示，截至10月25日，上海证券交易所有83家会员有股票质押回购业务交易权限，期末待购回初始交易金额145.43亿，期末标的证券市场市值为325.84亿元，平均履约担保比例224%，平均质押率为48.63%。截至10月25日，深市有83家开通交易权限，待购回初始交易金额为339.2亿，在深交所，中小板股票占质押式回购业务占比最高，达53.6%；主板股票的占比约24.6%，创业板股票占21.8%。这也说明了在目前利率市场化进程加快的大背景下，利率中枢上移，中小板和创业板的小股东融资相对较困难，无奈以高成本向证券公司融资；相对而言，主板市场的国有企业比较多，大股东融资渠道较多，对于股票质押业务似乎并不积极，这也可以从深交所股票质押融资规模大于上交所中得到验证。
据Wind数据统计，截至11月13日，有51家证券公司在两市开展股票质押业务，交易次数为353次，质押股数为71.78亿股，其中国泰君安、广发、中信、兴业、国元证券的交易次数位于前5位，分别为37、35、32、32、16次，可见这些券商股票质押业务比较活跃，大部分券商交易次数都在10次以下，说明股票质押业务格局的分化，不同类型券商在该业务的竞争力可能有所差异。
风险控制不容忽视
从个股的股票质押情况来看，据Wind数据统计，有213只个股的股东进行股票质押融资，累计交易次数354次，总质押股数为71.92亿股，其中迪森股份质押次数达9次，累计质押股数达5378.31万股，而贵州百灵、和晶科技的交易次数为7次，值得注意的是，排在交易次数前10位的大都是中小企业板和创业板的股票，其中当代东方、爱施德在统计期的10月8日至11月14日期间股票下跌30%，这对券商股票质押的风险管理是一个挑战。
目前券商为了控制股票质押业务风险，对不同类型股票的风险评级是不同的，一般是主板股票质押率在40%~50%之间，中小板股票约35%，创业板则为30%左右，对于非解禁股票以及个人持有的股份，质押率一般都相应下调。而券商融资利率一般在8%~9%之间。截至10月25日，券商股票质押式回购业务规模已经达到484.63亿元，年底突破500亿元毫无悬念，将为券商带来可观的利息收入。（作者系东北证券分析师）
股票质押交易次数排在前10位的券商
券商名称 交易次数 总质押股数（万股） 参考市值
（万元）
国泰君安证券 37 90，153.14 990，544.95
广发证券 35 50，072.85 604，913.15
中信证券 32 114，273.47 1，088，458.47
兴业证券 32 81，935.37 602，580.15
国元证券 16 34，684.26 404，602.16
招商证券 15 14，768.50 226，993.90
中信建投证券 14 20，928.28 229，970.40
海通证券 14 20，297.25 306，727.60
华泰证券 13 14，870.50 179，359.60
国信证券 12 25，908.00 335，072.88
股票质押交易次数排在前10的个股
证券代码 证券简称 股票涨跌幅(10.8-11.14) 交易次数 总质押股数（万股） 参考市值（万元）
300335.SZ 迪森股份 －5.12% 9 5378.316 101262.2
002424.SZ 贵州百灵 －0.36% 7 15700 279896
300279.SZ 和晶科技 －14.15% 7 2310 23166.6
002359.SZ 齐星铁塔 6.90% 6 12505.42 116531.9
000587.SZ 金叶珠宝 6.71% 5 13974.42 160998.3
000893.SZ 东凌粮油 －9.00% 5 5949 97307.43
002573.SZ 国电清新 10.56% 5 3650 78170
002665.SZ 首航节能 13.53% 5 10006.56 263742.8
000673.SZ 当代东方 －30.10% 4 6240 64520.5
002416.SZ 爱施德 －30.50% 4 26500 380935
资料来源：Wind
作者：赵旭 (来源：证券时报网)
我来说两句排行榜