“央行已开始启动探索公开市场政策操作指标利率的尝试。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示，利率走廊上限的给定，有助于避免货币市场出现利率畸高的极端情况，
但在给定利率上限之下，利率的频繁波动则仍无法避免。
1月20日，人民银行
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常备借贷便利(Standing Lending Facility，简称SLF)，是全球大多数中央银行都设立的货币政策工具，但名称各异，如美联储的贴现窗口(Discount Window)、欧央行的边际贷款便利(Marginal Lending Facility)。
尝试本次试点，明确给出了春节前隔夜、7天、14天的利率水平，一旦辖内法人机构在全国银行间同业拆借中心的拆借和债券回购成交利率达到或突破上述利率水平，即启动SLF操作。“实际上央行希望借此发挥常备借贷便利利率作为货币市场利率走廊上限的功能，这意味着央行已开始启动探索公开市场政策操作指标利率的尝试。”鲁政委说。
值得注意的是，试点的操作对象为“符合条件的”金融机构，鲁政委认为这很可能是指“平稳、适度投放信贷，合理控制同业业务”的机构。“由于目前流动性处于紧平衡，SLF对确保流动性安全至关重要，这意味着未来央行对各类金融机构资产负债表的调控借此被极大强化了。”鲁政委说。
SLF操作试点是否可以缓解当前流动性紧张？鲁政委认为，“这有助于缓解目前货币市场的寡头垄断状况和流动性分布不均衡的格局，稳定市场预期。”
不过，鲁政委也指出，“相对于成熟的标准操作模式来说，目前盯住的期限仍然太多，很可能无法持续保证收益率曲线符合平滑的无套利原理。同时，虽然有助于避免货币市场出现利率畸高的极端情况，但在给定利率上限之下，利率的频繁波动则仍无法避免。这意味着，今年的货币市场利率将呈现"振幅会收窄，波动仍频繁"的特征。”
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