“两会行情”投资主题

一年一度的“两会”始终会被市场热烈讨论。我们统计的两会前后8个时间段市场上涨的概率均超过了50%，其中两会后5个交易日和两会后20个交易日市场上涨的概率高达73.91%，其次是两会前20个交易日和两会后10个交易日，上涨的概率也达65%，整体来看两会后的市场表现优于两会前 的市场表现。从平均涨跌幅来看，8个时间段中也仅有两会前10个交易日和两会期间市场平均涨跌幅是下跌的。我们认为造成“两会行情”具有非常明显的特征的原因包括几个方面，一是会前、会中维稳的预期；二是对政策红利或将释放的预期；三是会后市场对两会政策红利的反应。

　　但从最近5年的数据来看，“两会行情”的规律性数据发生了一些改变。从2009年到2013年，5年之中所有的两会前20个交易日均录得上涨，5年中有4年的两会前5个交易日录得上涨，而其它的几个时间段市场的表现均仅差强人意，“两会行情”的特征已经没有以往那么突出。从两会的关键词来看，最近5年两会的关键词存在一个共同点，就是均提及到房地产调控，譬如2013年两会前出台了加强房地产调控的“新国五条”，随后在2013年两会的政府工作报告中又提到“加强房地产市场调控和保障性安居工程建设。坚决抑制投机、投资性需求，抓紧完善稳定房价工作责任制和房地产市场调控政策体系，健全房地产市场稳定健康发展长效机制”，由此可以推测房地产调控可能是影响近年两会前后市场走势发生变化的重要因素，由此市场对两会政策红利的预期趋于悲观，会后市场对政策红利的反应也趋于负面。

　　回到即将召开的2014年两会，会前20个交易日和10个交易日市场走势被部分验证，如果进一步延续近年来市场规律，本周市场有望反弹。但今年两会的关键词又将如何？对此我们认为有迹可循，综合梳理十八届三中全会、中央经济工作会议等的核心看点，我们认为今年经济增长目标不会有太大变化，维持2013年的水平的可能性较大，GDP目标增速7.5%，CPI为3.5%，这体现的是底线思维。而房地产调控则将在时隔5年之后落选两会关键词，这将对市场形成支撑，但防控债务风险和淘汰落实产能也或将成为两会关键词，因此对今年“两会行情”不过于乐观的同时也不需过于悲观，预计市场机会还将继续存在于主题投资方面。结合三者在主题上的交集，两会前后我们看好环保、国企改革（油改概念、文化改革）、信息安全、军工、农业，以及由于环保加强带来的供给收缩行业。方正证券 (来源：信息时报)

https://business.sohu.com/20140225/n395606677.shtml business.sohu.com false 大洋网-信息时报 https://informationtimes.dayoo.com/html/2014-02/25/content_2548624.htm report 1820 一年一度的“两会”始终会被市场热烈讨论。我们统计的两会前后8个时间段市场上涨的概率均超过了50%，其中两会后5个交易日和两会后20个交易日市场上涨的概率高达73