华润信托两产品巨亏 刚性兑付面临生死大考

　　据时代周报报道，日前，两只华润信托稳益产品陷巨亏泥潭，引发信托业内又一次危机。面对巨亏和投资者的质疑，华润信托却表示，合同书里面已经完全揭示了风险，已在各环节都做到合规，而该产品之所以出现亏损主要因为受到债市黑天鹅事件影响。

　　如期清盘的“华润信托 ·稳益6号结构化固定收益投资集合资金信托计划”（下称“稳益6号”），和“华润信托·稳益7号结构化固定收益投资集合资金信托计划”（下称“稳益7号”）给市场带来躁动，其中，稳益6号次级受益权投资人亏损37.87%，稳益7号亏损约26.7%。有市场人士认为华润信托次级投资者本金亏损，打破了信托行业的刚性兑付。

　　“这两个产品都是投资型信托产品，但说打破信托业的刚性兑付是不对的。”上海一家信托公司的投资经理解释，“信托产品大致分两种：投资型的和融资型的。投资型的信托就类似与你买基金产品，而融资型的信托就是类似于有息借贷。

　　一位信托业内人士表示，“华润信托这两只产品有没有在宣传上误导投资者不好说，但目前行业内的情况是，即使是投资型信托，销售人员在销售的时候也经常会以历史业绩说话，或者口头承诺一些收益率，但都没有保本保收益或者刚性兑付的书面协议的。这种情况在第三方理财机构中比较普遍，第三方机构本身就鱼龙混杂，销售人员更是良莠不齐，有些可能连产品到底是做什么的也没有搞懂。”

　　据报道，2014年2月20日和21日，来自全国各地30多名投资者前往深圳华润信托总部及银监局，深圳银监局相关人士也表示已受理相关投诉，事件正在调查之中。

　　从相关渠道拿到的“华润信托-稳益7号集合资金信托计划”简版合同中写到，“华润信托和中国银行强强联手，地方政府和优质企业发行的债券，新中国成立至今债券从来没有发生过违约，一直是各大金融机构和一般投资者做稳健投资的首选。固定收益类信托产品，融资类信托产品从来没有过违约记录，一直是高净值客户做稳健投资的首选。”

　　但巨亏现实却与之形成鲜明对比，业内人士质疑，稳益7号宣传资料的“一般投资者做稳健投资的首选”、“保障投资人的本金和收益”，遮盖了结构性产品、劣后产品的高风险，与保险公司员工穿上银行员工制服推销保险产品没有不同，难辞其咎。实际上，不仅稳益6号、7号，稳益2号、4号等项目也出现过亏损。

　　对此，华润信托方面将巨亏归结为去年底的债市黑天鹅。2013年四季度，债券市场出现了罕见的断崖式下跌，导致市场上的债券类产品平均浮亏超过40%。这一次之所以亏得这么惨，完全是因为系统性风险，遭遇到了黑天鹅。

　　Wind资料显示，目前华润信托稳益系列仍有4只产品在存续期内，其中，稳益1号存续期为两年，于今年9月10日到期，稳益14号、15号、16号存续期为一年，将在今年4月15日、7月2日和5月6日到期。而截止到2013年12月31日，稳益14号和16号净值均低于1，为0.9662和0.9600。

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