穆迪：中国房地产业疲弱的信用趋势会逐步回稳

　　大智慧阿思达克通讯社4月16日讯，穆迪投资者服务公司表示，受评中国房地产开发商2013年的财务业绩显示其信用趋势疲弱，但多数开发商有足够的财务缓冲抵御2014年艰难的业务环境。

　　穆迪对50家中国房地产开发商进行评级，幷对其中最具有代表性的24家开发商的2013年全 年财务业绩作出了评论。

　　穆迪副总裁/高级分析师何卓荣称：“2013年多数受评房地产开发商的负债杠杆率上升，而利息覆盖率和利润率却出现下降。”

　　“但是，由于2013年合约销售额增长强劲，开发商会逐步确认预售的竣工项目收入，2014年受评开发商的收入和EBITDA将会显著提高。这一趋势将为开发商提供缓冲保护，防止EBITDA/利息覆盖率等某些财务指标进一步削弱。”何卓荣补充称。

　　穆迪在刚发表的报告《2013年业绩显示开发商的信用趋势趋弱；2014年有望回稳》 (2013 Results Show Weakening Credit Trends for Developers; Trends Should Stabilize in 2014) 中作出上述分析。

　　去年多数受评开发商的合约销售额实现了两位数的增长。但是，穆迪预计2014年中国开发商的销售增长速度将从2013年罕见的高水平下降。

　　由于为完成2013年预售项目而持续产生建设支出，同时合约销售额增长放缓，而且银行对按揭贷款申请的审批时间延长，因此穆迪预计开发商的运营现金流增长速度将会放慢。

　　何卓荣指出：“继近期中国某些企业发生违约事件后，银行放贷更加有选择性。我们预计信用质量相对较弱的开发商的流动性会因此而下降。”

　　穆迪报告表示，5家开发商的评级缓冲空间缩小。但是，穆迪不会立即对这5家公司采取评级行动。

　　穆迪报告也指出，2013年中国房地产开发商毛利润率下降将是行业的新常态。开发商日趋重视大众市场产品，同时土地和建设成本上升，这些因素将导致2014年开发商的利润率无法显著回升。

　　此外，多家受评开发商通过发债为提高的土地和建设成本提供资金，幷为2014年到期的债务再融资，因此其平均调整后负债杠杆率有所上升。债务增长也造成开发商的利息支出负担加重。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴

https://business.sohu.com/20140416/n398346633.shtml business.sohu.com false 大智慧阿思达克通讯社 https://www.gw.com.cn/news/news/2014/0416/200000335058.shtml report 1792 大智慧阿思达克通讯社4月16日讯，穆迪投资者服务公司表示，受评中国房地产开发商2013年的财务业绩显示其信用趋势疲弱，但多数开发商有足够的财务缓冲抵御2014年