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张新明确指出，自贸区金融创新的基本管理理念，是以自由贸易账户细则推出为契机，围绕服务自贸区实体经济的合理需求，推动投融资汇兑便利化，探索分类别有步骤有管理的资本项目可兑换。
**细则试点意义重大**
张新说，自由贸易账户体系是央行30条意见中的关键内容，是探索投融资汇兑便利，扩大金融市场开放和防范金融风险的一项重要制度安排，对于全面推进自贸区金融改革具有重要意义。
首先，两项细则建立了规则统一的本外币自由贸易账户体系。区内主体可以在保留现有人民币账户和外汇账户的基础上，根据自身业务需要，自主选择开立自由贸易账户；自由贸易账户中，本外币资金按照统一管理原则进行管理，可以为企业开展跨境业务、参与国际竞争提供更为便捷的服务。
比如，以参与国际竞标为例，依托账户提供的便捷服务，企业只需要发出一个支付指令，银行就可以根据账户协议，自动为其以人民币或兑换成所需要的货币进行支付，而不需要在以前的不同规则下管理多类账户、签发多个指令，因此，区内主体的资金使用效率和快捷程度得以大幅度提高。
第二，便利实体经济投资贸易活动。通过同类账户间按规定渠道进行有限渗透的安排，体现了风险可控原则对实体经济的支持，有利于区内主体更好实现内外贸业务一体化经营，支持实体经济依托国内市场开辟国际市场的业务。
第三，自贸区自由贸易账户分账核算管理，为试验区提供了电子围网式的金融环境，有利于在风险可控的前提下，推进各项创新业务。金融机构在该体系下，将按照央行30条意见中的“标识分设、分账核算、单独出表、专项报告、自求平衡”的管理要求，将自贸区分账核算单元与现有业务分开，使得自由贸易账户内，资金与境内区外的相对隔离，不会冲击境内市场。
另一方面，分账核算单元对自由贸易账户提供可兑换服务形式的本外币，原则上要在区内或者境外平盘，加上对人民币存放境内的有效管理，有利于境外人民币市场的发展，有利于汇率形成机制的有效运行。
第四，为资本项目可兑换等后续改革提供操作载体和空间，今后证券、保险等监管部门可以利用自由贸易账户这一载体和工具推动相应的改革，不再需要央行再出台相应的货币方面的细则支持。
**自由贸易账户体系可兑换业务有限放开**
张新并指出，细则具体实施中需要把握七大重点：
第一，设立这个账户的出发点仍是为满足实体经济。为推动自贸区投融资创新服务发展，央行上海总部开展了大量调研，征集800余条一线意见，从细则内容看，企业一线的金融需求大部分在细则里得到了满足，所以说，这一政策可以说是接实体经济地气的。
第二，设立自由贸易账户的着力点是促进贸易和投融资便利化。细则规定自由贸易账户现在可以办理经常和直接投资项下的跨境资金结算，同时按规定办理投融资汇兑创新及相关服务，因此自由贸易账户为投融资便利化提供良好载体和工具。
第三，所有上海地区的金融机构都可以按照要求建立自由贸易账户体系。建立自由贸易分账核算单元的金融机构，不限于自贸区的金融机构，充分体现了自贸区与上海国际金融中心建设联动的政总体策思路。同时，证券保险等非银行机构也可以参照本细则，办理自由贸易账户和分账核算业务操作，为自贸区金融改革发展提供更为广阔的政策空间。
第四，各类区内主体和境外机构都可以开立自由贸易账户。按照开立账户的不同主体，金融机构可以为区内企业和居民，以及境外机构分别开立区内机构的自由贸易账户、区内个人的自由贸易账户和同业机构的自贸账户等5类账户，并且提供相应的金融服务。
需要强调的是，境内区外的企业和个人，不能开立自由贸易账户。
第五，关于具体政策的落地，也就是自由贸易账户中可以干哪些事儿？目前的安排是，对已经实现可兑换的业务，包括经常项目和直接投资相关的业务，自由贸易账户内的资金可直接自由兑换；对于没有批准的业务，不放在自由贸易账户体系中。
具体来说，央行30条意见中，第三部分投融资创新业务中涉及的各类资本账户可兑换的内容，都不在现行的立即启动的自由贸易账户中。
第三部分投融资创新业务涉及的部门很多，不仅仅是人民银行，因此将由各相关部分另行制定具体的实施办法。至于这些业务什么时候可以在自由贸易账户体系下开展，未来将由各部门和央行一起，根据成熟一项推行一项的原则，予以推动。
第六，遵循先本币后外币的原则分步推进。为了稳妥推进自贸区自由贸易账户的业务，各金融机构在提供自由贸易相关金融服务时，应先从人民币本币起步，条件成熟时再扩展到外币，过渡期初步考虑定在6个月左右。届时央行和外管局会对自贸区自由贸易账户业务开展情况，进行评估择机启动外币业务，这一项工作是上海市政府和央行、外管局商量的结果。
第七，关于风险管理，是细则具体实施中需要把握的重中之重。央行强调在宏观微观层面同步推进风险管理：在宏观层面，将根据宏观审慎管理要求，继续执行全国统一的宏观审慎框架，根据资本充足率管理、流动性管理、法定存款准备金管理等实行统一监管，同时还将采取针对性的管理措施，对异常资金流动风险进行重点管控和防范。
微观层面，对自由贸易账户和境内其他银行账户之间的资金流动，还将按照跨境业务管理，并且进行相应的真实性审核。
**可兑换项目分类别有步骤放开**
张新最后重点强调，第一，不能把自由贸易账户和投融资便利化完全划等号，自由贸易账户的开设仅仅是为了投融资便利化和资本项目可兑换的有序提供了一个载体和工具，有了这个载体和工具，其他相关业务后续才可以在风险可控的前提下推出来；
第二，投融资便利化涉及到的资本账户可兑换，要做的工作不是完全自由的资本可兑换，而是做分类别有步骤有管理的资本账户可兑换。
如何理解分类别有步骤？张新表示，资本可兑换的项目有43项，涉及内容非常广泛，所以在推动可兑换的时候，是分类别有步骤来推动。对于一些短期资本流动、外债等方面，仍会继续实施相应的管理，对于探索进行的可兑换试点，也不是完全可兑换，而是按照成熟一项推进一项，不是一揽子一天之间放开。
“对于上述的分类别有步骤要开展的可兑换项目，未来也不是自由可兑换，而是继续实施有管理的方式，对这些可兑换的项目，实施必要的宏观和微观审慎管理。”张新说，今日颁布的两项细则，提供了管理载体和工具，为资本项目可兑换的继续深入发展，建立了完善的风险防控体系。
发稿：李铮/古美仪 审校：丁亮/孔驰
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