6月汇丰制造业PMI首次扩张，然沪铜仍面临压力

　　大智慧阿思达克通讯社6月23日讯，汇丰银行公布的6月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值高于市场预期，并且为6个月首次扩张。强劲数据增强市场对中国经济发展的信心，沪铜借此大幅拉升，主力涨幅逾2%。分析认为，短期内，市场对政策预期的炒作支撑铜价走强。然而，市 场供过于求的状态依然存在，长期来看，铜价依然偏弱。

　　上海中期期货分析师方俊峰指出，PMI数值高于预期，表明政府微刺激效果明显，同时近期沪铜的主力合约依然1408合约，按照以往的情况，主力合约应该迁至1409合约，但当前的主力合约仍为1408，沪铜存在技术性挤仓可能性，铜价短线偏强。

　　根据公布的数据，中国6月汇丰制造业PMI初值为50.8，高于市场预期的49.7，为6个月来首次高于50。同时，6月汇丰制造业PMI新订单指数初值为51.8，高于前值的50，创15个月最高水平。汇丰制造业PMI数据的表现强劲，增强市场对中国未来需求的预期，提振铜价。

　　就基本面而言，铜库存持续走低，需求进入淡季。数据显示，6月20日伦铜库存继续减少575吨至159425吨，创下2008年8月来的新低，同时注销仓单占库存比减至26.36%，创2013年3月来的新低。截止6月20日，上期所沪铜库存报75529吨，较上周减少6400吨，目前创下2011年12月来的低点。然而，印度未来或将恢复精铜出口，全球铜矿产量增速较快。在需求进入淡季的情况下，铜面临供应压力。

　　中期期货分析师敖翀认为，在上一次官方和HSBC的数据出来之后，包括工业生产增加值和投资都表现良好，唯独房地产数据不加，但不影响对铜价的正面刺激。事实上，工业生产数据主要产品的增速相比去年要低，发电量环比增速也在放缓。此外，重点的是即使增长，整个市场对此的预期已经得到消化，并没有明显的预期差。铜的价格在目前为止的波动，难以得到实际需求性增长的拉动，在7月之后依然会出现回落。

　　对于后市，敖翀表示，短期内，沪铜在市场炒作政策预期的情况下，维持强势。目前，全部投行都从观察供应面转变为关注需求面增长，这种题材类型的操作短周期造成金属市场分化，从中长线来看，回归基本面会发现产能过剩和高库存都会是压倒性的因素。

　　截至上午收盘，沪铜1408报49500元/吨，上涨2.15%，日增仓7250手，盘中最高触及49590元/吨。

　　发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成

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