昨日（8月4日），19只券商股集体飘红，国元证券（000728，收盘价11.51元）上涨7.67%；中信证券（600030，收盘价13.61元）上涨6.08%；方正证券（601901，收盘价6.28元）、海通证券（600837，收盘价10.23元）等涨幅也超过4%。
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业内人士普遍认为，这一举措一旦实施，将有利于券商释放净资本，为开展融资融券、衍生品等多项新业务提供更大空间。
“净资本/净资产”拟减半至20%
据中证报报道，征求意见稿称，拟将证券公司的“净资本/净资产”这一监管指标下限由现行的40%调整为20%，“净资本/负债”下限拟由现行的8%调整为4%，“净资产/负债”下限拟由现行的20%调整为10%。此外还新引入“流动性覆盖率”和“净稳定资金率”两项监管指标，均为“100%”，旨在提升证券公司对净资产和净资本的有效利用。报道指出，由此证券行业净资本将释放500亿元～700亿元，相当于行业净资产的8%～10%；行业杠杆率上限将显著提升，按照目前行业平均杠杆率3.5倍～4倍计算，有望提升至5.5倍～6倍；行业净资产收益率上限将从10%～11%提升至13%～15%。
由于各项创新业务的开展，近年来券商净资本消耗速度加快。统计数据显示，2013年度券商行业净资产合计达7541亿元，相对应的净资本合计达5194亿元，由此可见，2013年度券商行业平均 “净资本/净资产”数据为72.60%。到2014年6月30日，券商行业净资产和净资本的数据分别变更为8104.58亿元和5676.30亿元，“净资本/净资产”这一指标下降至70.03%。
中信证券年报净资本指标预警
虽然从绝对数据来看，这一指标离40%的监管标准还有一段距离，但实际上，一些大型券商由于开展创新业务时间较早，这一指标已经越来越接近证监会规定水平的下限。
如中信证券在2013年年报中披露，2013年母公司净资本为348亿元，净资本/净资产从2012年底的55.75%下降至48.54%。其原因主要是“派发股利、投资增加及业务规模增加”。中信证券也因此坦承，“目前公司净资本风险控制指标已接近预警线，公司业务发展亟待解决资金瓶颈问题。2013年公司适当提高了财务杠杆，但仍然无法满足资本中介型和创新型业务快速增长的资金需求。”
一位不愿透露姓名的券商行业分析师指出，对于券商来说，无论是开展融资融券，还是新三板做市商等项目，都需要雄厚资金实力作为后盾。“放宽净资本/净资产监管标准有点类似于银行的资本充足率，当券商不用满足更高的净资本比例标准后，就会释放出更多的资金用于开展业务，有利于提高净资产收益率；同时，也有助于公司对投资者提供更多的现金分红，提升投资者回报。”
事实上，近期市场对于券商股的看法日趋乐观。如申银万国证券指出，证券行业目前受到多重利好刺激。“一方面，沪港通将正式推出，表明监管层搞好资本市场的坚定信心，资本市场的对外开放将会有相应配套措施协调，券商将实质性受益；另一方面，新三板新政预期逐步落实，节奏明显加快。预计8月底出台做市商细则，年底电子化业务报送、处理平台将上线。新三板业务收入将十分可观，预计为整个行业带来的利润规模在百亿级别。相关个股将迎来较好的投资机遇”，申万建议投资者关注广发证券、中信证券。
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